互聯(lián)網(wǎng)巨頭去年底以來的市值反彈遇回落 業(yè)績能否支撐后市成關(guān)鍵

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互聯(lián)網(wǎng)大廠紛紛從To C向To B轉(zhuǎn)型

廣經(jīng)觀察

互聯(lián)網(wǎng)大廠紛紛改革、轉(zhuǎn)型調(diào)整，資本市場上也早已作出反應(yīng)。騰訊、阿里、百度等港股股價(jià)出現(xiàn)不同程度的反彈，其中，百度集團(tuán)-SW的反彈幅度更超過50%。

消息面上，記者留意，近日百度、阿里云的熱搜消息亦不斷。5月23日，有傳阿里云智能進(jìn)行人員優(yōu)化，整體比例約7%；差不多時(shí)間，有機(jī)構(gòu)發(fā)布統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2023年4月，百度桌面搜索的中國市場份額被微軟必應(yīng)Bing超過……

一方面是市場對幾大互聯(lián)網(wǎng)巨頭今年以來對TO B業(yè)務(wù)加速轉(zhuǎn)型的期待，另一方面，從目前最新業(yè)績來看，其分拆業(yè)務(wù)、AI升級的效應(yīng)并未真正顯現(xiàn)。記者觀察發(fā)現(xiàn)，幾大互聯(lián)網(wǎng)巨頭轉(zhuǎn)型升級的共同點(diǎn)都是從To C轉(zhuǎn)向To B。這種轉(zhuǎn)型，未來又能否支撐起其業(yè)績與股價(jià)，值得觀望。

TO C業(yè)務(wù)恢復(fù)情況不一

據(jù)已公布的財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，今年一季度，各家互聯(lián)網(wǎng)大廠營收回穩(wěn)，但增速放緩。據(jù)阿里公布的2023年第一季度財(cái)報(bào)及全年業(yè)績顯示，一季度公司實(shí)現(xiàn)營收2082億元，同比增長2%；京東今年一季度財(cái)報(bào)披露，實(shí)現(xiàn)營收2430億元，同比增速為1.38%；至于騰訊，據(jù)披露，今年第一季度實(shí)現(xiàn)營收1499.9億元，同比增長11%，環(huán)比增長3%；百度今年一季度的營收311億元，同比增長10%。

其中，部分大廠的TO C端業(yè)務(wù)，受市場影響，其恢復(fù)的程度不一。據(jù)阿里財(cái)報(bào)披露，中國零售商業(yè)收入為1320.62億元，相較2022同期下降3%，截至2023年3月31日止的一季度，淘寶與天貓的線上實(shí)體商品GMV(剔除未支付訂單)同比錄得中單位數(shù)下降。阿里稱，截至2023年3月31日止的一季度，中國消費(fèi)逐漸恢復(fù)，因此，在3月，淘寶和天貓的線上實(shí)物商品GMV增長(剔除未支付訂單)轉(zhuǎn)為正數(shù)，主要由服飾及保健品品類增長所帶動(dòng)。京東一季度的零售業(yè)務(wù)收入為2124億元，同比減少2.4%；今年一季度，騰訊增值服務(wù)業(yè)務(wù)收入793億元，同比增長9%，其中，國際市場游戲收入達(dá)132億元，同比增長25%，本土市場游戲收入351億元，同比增長6%。另外，社交網(wǎng)絡(luò)收入310億元，同比增長6%。

多家廠商集中發(fā)力TO B業(yè)務(wù)

隨著TO C業(yè)務(wù)的見頂，近年，多家互聯(lián)網(wǎng)大廠也亟待轉(zhuǎn)型至TO B業(yè)務(wù)，期望在TO B業(yè)務(wù)上尋找新的增長點(diǎn)。今年3月，阿里宣布進(jìn)行組織改革，拆分為“1+6+N”，在隨后的財(cái)報(bào)中，阿里披露，云智能集團(tuán)將從阿里巴巴集團(tuán)完全分拆獨(dú)立走向上市，菜鳥、盒馬啟動(dòng)上市計(jì)劃，阿里國際數(shù)字商業(yè)集團(tuán)啟動(dòng)外部融資，六大業(yè)務(wù)集團(tuán)正式成立董事會(huì)。

讓云智能集團(tuán)獨(dú)立上市，無疑是瞄準(zhǔn)其本身的盈利能力，以及云這條黃金賽道。眾所周知，近幾年，企業(yè)上云的大勢之下，“云”是互聯(lián)網(wǎng)大廠TO B側(cè)中，能落地并擁有賺錢能力的業(yè)務(wù)。

不僅阿里云，騰訊、百度的TO B云業(yè)務(wù)也在加大步伐。2018年，騰訊明確了產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)戰(zhàn)略，新增云與智慧產(chǎn)業(yè)事業(yè)群(CSIG)和平臺與內(nèi)容事業(yè)群(PCG)，CSIG成為了騰訊To B戰(zhàn)略的對外窗口。據(jù)騰訊今年Q1財(cái)報(bào)顯示，其金融科技及企業(yè)服務(wù)板塊營業(yè)收入達(dá)到487億元，同比增長14%。百度云在2023年第一季度首次實(shí)現(xiàn)盈利(non-GAAP)，收入同比增長8%至42億元。

艾媒咨詢CEO張毅表示，近期，大廠們在傳統(tǒng)業(yè)務(wù)上有大的變革與調(diào)整，主要有三大原因，一是市場環(huán)境的變化，早前大廠的成功有技術(shù)與商業(yè)模式的因素，但關(guān)鍵是巨大的消費(fèi)需求，如今更多要考慮精細(xì)化運(yùn)營；二是技術(shù)環(huán)境的變化，過往互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的整體應(yīng)用門檻不高，但當(dāng)下已經(jīng)正式轉(zhuǎn)向了以AI為代表的新技術(shù)的大規(guī)模應(yīng)用；三是互聯(lián)網(wǎng)大廠本身的特性，有大廠做企業(yè)服務(wù)，本身有著C端的大量數(shù)據(jù)，在TO B服務(wù)中更有資源、成本優(yōu)勢。

“未來幾個(gè)季度，百度將繼續(xù)在生成式人工智能領(lǐng)域進(jìn)行投資”，在一季度財(cái)報(bào)電話會(huì)上，百度高層如此表示。當(dāng)下，“云”并非新概念，因此，這輪互聯(lián)網(wǎng)大廠在TO B業(yè)務(wù)中持續(xù)增長，依靠的是云基礎(chǔ)上的新一輪AI技術(shù)。

新一輪AI技術(shù)成增長催化劑

騰訊今年一季度財(cái)報(bào)披露，大力建設(shè)人工智能和云基礎(chǔ)設(shè)施，已經(jīng)在芯片、操作系統(tǒng)、數(shù)據(jù)庫等核心軟硬件領(lǐng)域進(jìn)行了大規(guī)模自研實(shí)踐，自研算力底座已經(jīng)初具規(guī)模，未來將切實(shí)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)。在自家的游戲業(yè)務(wù)上，騰訊已嘗試引入AI技術(shù)。

除了發(fā)布“通義千問”AI大模型外，阿里云方面更對外表示，阿里巴巴所有產(chǎn)品將接入大模型，進(jìn)行全面升級改造，旗下釘釘更發(fā)布了基于通義千問大模型的智能功能產(chǎn)品集成。

據(jù)資本市場的分析，逐步把釘釘?shù)缺姸嗷ヂ?lián)網(wǎng)、云科技相關(guān)的業(yè)務(wù)都整合到阿里云旗下，是為了提高分拆后的業(yè)務(wù)聚焦度，并給用戶和投資者描繪一幅更美好的藍(lán)圖。

今年5月初，京東方面透露，今年規(guī)劃發(fā)布千億級大模型，同時(shí)，內(nèi)部已成立跨部門項(xiàng)目組推動(dòng)大模型進(jìn)一步優(yōu)化。在今年一季度財(cái)報(bào)中，京東稱，植根于廣泛實(shí)體應(yīng)用場景，以及對外連接的龐大、復(fù)雜的產(chǎn)業(yè)生態(tài)，京東的AI技術(shù)是生長在供應(yīng)鏈上的產(chǎn)業(yè)AI，始終以服務(wù)實(shí)體產(chǎn)業(yè)凸顯價(jià)值。

新技術(shù)發(fā)展帶來更多利潤增長點(diǎn)

港股互聯(lián)網(wǎng)股在去年下半年經(jīng)歷一段低位，今年一季度至今，騰訊、阿里巴巴、百度、京東等業(yè)績重新走入增長軌道，股價(jià)逐步修復(fù)，加上最近的多項(xiàng)大動(dòng)作，互聯(lián)網(wǎng)股能否引來新一輪增長？

廣東科德投資顧問趙軍對全媒體記者表示，首先是經(jīng)濟(jì)的持續(xù)復(fù)蘇，對于科技行業(yè)的業(yè)績持續(xù)走穩(wěn)有著支撐作用，科技上市公司原來的盈利能力恢復(fù)；其次是股價(jià)的快速回升，表明投資者看好互聯(lián)網(wǎng)龍頭企業(yè)持續(xù)發(fā)展能力。第三是人工智能、數(shù)字經(jīng)濟(jì)、虛擬現(xiàn)實(shí)等高科技技術(shù)發(fā)展，獲得政府政策支持以及資金投入，為互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)增加更多的利潤增長點(diǎn)。

安爵資產(chǎn)董事長劉巖認(rèn)為，互聯(lián)網(wǎng)龍頭股價(jià)反彈的原因主要是受到過去三年數(shù)字化需求擴(kuò)大的影響，以及今年以來，市場對于經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇和互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域未來會(huì)快速增長的高度期許。隨著人們以后通過互聯(lián)網(wǎng)進(jìn)行辦公、購物、娛樂等行為的增加，更多的流量和數(shù)據(jù)被推向了互聯(lián)網(wǎng)公司，這些公司的盈利狀況因此受益。此外，國家政策層面也對數(shù)字化和智能化的發(fā)展提出明確的政策支持，加速了數(shù)字化趨勢向好。這些因素共同推動(dòng)了互聯(lián)網(wǎng)龍頭股價(jià)的上漲。不過具體公司的股價(jià)是否能持續(xù)上漲，還需要參考相關(guān)公司和行業(yè)未來走勢進(jìn)行綜合評估。

對于近期有研報(bào)預(yù)測未來5~6年，互聯(lián)網(wǎng)龍頭股漲幅有望達(dá)到3~5倍。劉巖認(rèn)為，僅僅是一份預(yù)測性報(bào)告，不能作為投資決策的主要參考。不過，未來整個(gè)行業(yè)的走勢隨著人工智能的大力發(fā)展，還是有非常光明的前途的。(文/廣州日報(bào)全媒體記者 文靜 王楚涵)

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