期貨和衍生品法通過一周年：“立改廢釋”穩(wěn)步推進(jìn) 品種上新“提速”

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本報(bào)記者 吳曉璐

2022年4月20日，期貨和衍生品法獲表決通過，至今已滿一周年。

一年來，圍繞期貨和衍生品法落地實(shí)施，監(jiān)管部門穩(wěn)步推進(jìn)配套規(guī)章、規(guī)范性文件“立改廢釋”；一年來，期貨期權(quán)品種上新“提速”，證監(jiān)會批準(zhǔn)或同意19個(gè)期貨期權(quán)品種上市交易或注冊；一年來，期貨市場高水平對外開放持續(xù)推進(jìn)，境內(nèi)特定品種數(shù)量已達(dá)23個(gè)，機(jī)構(gòu)開放穩(wěn)步推進(jìn)。

“一年來，社會各方對期貨市場的認(rèn)識更加全面，對市場發(fā)展形成更多共識，境外客戶、金融機(jī)構(gòu)、上市公司等境內(nèi)外投資者興趣和參與度也在提升。就期貨經(jīng)營機(jī)構(gòu)和從業(yè)人員而言，對未來發(fā)展的信心更強(qiáng)?！蹦先A期貨董事長羅旭峰在接受《證券日報(bào)》記者采訪時(shí)表示。

法治體系完善護(hù)航高質(zhì)量發(fā)展

為做好期貨和衍生品法的貫徹落實(shí)工作，去年8月12日，證監(jiān)會對8部規(guī)章、14部規(guī)范性文件的部分條款予以修改，對1部規(guī)章、1部規(guī)范性文件予以廢止。修改后的《期貨交易所管理辦法》將于今年5月1日起施行。

另外，《期貨市場持倉管理暫行規(guī)定(征求意見稿)》(簡稱“持倉管理暫行規(guī)定”)《衍生品交易監(jiān)督管理辦法(征求意見稿)》(簡稱衍生品交易監(jiān)管辦法)《期貨公司監(jiān)督管理辦法(征求意見稿)》(簡稱期貨公司監(jiān)管辦法)《期貨從業(yè)人員管理辦法(征求意見稿)》4部規(guī)章正在征求意見或已經(jīng)完成征求意見，尚未正式發(fā)布。其中，持倉管理暫行規(guī)定、衍生品交易監(jiān)管辦法為新起草。

“從范圍來看，監(jiān)管部門修改的規(guī)章涉及面很廣，包括市場組織者期貨交易所、中介機(jī)構(gòu)期貨公司以及具體從業(yè)的人員，實(shí)現(xiàn)期貨市場全局性、系統(tǒng)性優(yōu)化?！绷_旭峰表示，從思路上看，是放管結(jié)合、寬嚴(yán)并濟(jì)，一方面，給市場主體“加油”“松綁”。明確了期貨交易所各項(xiàng)職責(zé)職權(quán)，為交易所履職提供了充分保障。對期貨公司進(jìn)行了“重新定義”，突出強(qiáng)化金融基礎(chǔ)功能，并且減少了日常經(jīng)營限制。期貨從業(yè)人員也取消了資格管理，優(yōu)化管理方式。另一方面，全面加強(qiáng)監(jiān)管，提高違法成本。包括明確了交易所要建立各類風(fēng)險(xiǎn)管理制度，出臺專門的持倉限額規(guī)定，提高期貨公司股東要求，強(qiáng)化期貨公司行為規(guī)范，嚴(yán)格期貨從業(yè)人員事中事后管理等。

“此輪規(guī)則修訂，全方位回應(yīng)了市場發(fā)展需求，總結(jié)吸收了期貨市場發(fā)展的實(shí)踐成果，契合了國家‘放管服’改革趨勢，奠定了中國期貨市場高質(zhì)量發(fā)展的基礎(chǔ)?！绷_旭峰進(jìn)一步表示。

中國期貨市場創(chuàng)始人之一、中國農(nóng)業(yè)大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院教授常清對《證券日報(bào)》記者表示，“修訂和起草的幾個(gè)規(guī)則中，變化最大的是期貨公司和從業(yè)人員管理規(guī)定。期貨公司管理規(guī)定賦予了期貨公司自營和擴(kuò)大資管業(yè)務(wù)等權(quán)利，期貨公司可以開展過去風(fēng)險(xiǎn)管理子公司的各種業(yè)務(wù)，包括場外衍生品業(yè)務(wù)等。專業(yè)人士和專業(yè)機(jī)構(gòu)參與期貨和衍生品交易，成為期貨市場的價(jià)格發(fā)現(xiàn)者，對于我國期貨市場的高質(zhì)量發(fā)展，成為國際定價(jià)中心具有里程碑意義。取消從業(yè)資格管理，業(yè)內(nèi)拍手叫好。”

對于新起草的持倉管理暫行規(guī)定和衍生品交易監(jiān)管辦法，中山大學(xué)嶺南學(xué)院教授韓乾對《證券日報(bào)》記者表示，期貨市場持倉管理制度是市場健康發(fā)展的重要保障，也是在國際國內(nèi)期貨市場發(fā)展過程中總結(jié)出來的寶貴經(jīng)驗(yàn)。持倉管理專門規(guī)則的實(shí)施將強(qiáng)化交易所的風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制，防范市場操縱及可能引發(fā)的跨市場風(fēng)險(xiǎn)傳染，對維護(hù)市場穩(wěn)定和健康發(fā)展有重要意義。強(qiáng)化衍生品交易監(jiān)管，亦有助于在嚴(yán)防風(fēng)險(xiǎn)前提下，促進(jìn)衍生品市場規(guī)范發(fā)展。

注冊制加速新品種上市

期貨和衍生品法明確，期貨及期權(quán)新品種上市實(shí)行注冊制，一年來，期貨期權(quán)新品種上市接連不斷。

今年4月14日，證監(jiān)會同意30年期國債期貨、乙二醇期權(quán)和苯乙烯期權(quán)注冊。至此，一年來，證監(jiān)會共批準(zhǔn)或同意19個(gè)期貨期權(quán)品種上市交易，其中，期貨品種3個(gè)，期權(quán)品種16個(gè)。

截至今年4月19日，國內(nèi)共上市期貨期權(quán)品種數(shù)量達(dá)到110個(gè)，品種基本涵蓋國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展主要領(lǐng)域。30年期國債期貨將于4月21日在中金所上市交易，乙二醇期權(quán)和苯乙烯期權(quán)將于5月15日上市，屆時(shí)，期貨期權(quán)品種將達(dá)113個(gè)。

隨著期貨和期權(quán)品種體系日益豐富，期貨市場規(guī)模體量顯著擴(kuò)張。據(jù)中國期貨業(yè)協(xié)會最新數(shù)據(jù)，截至今年2月底，期貨公司客戶權(quán)益達(dá)14764.14億元，同比增長17.07%。

北京中衍律師事務(wù)所主任鄭乃全在接受《證券日報(bào)》記者采訪時(shí)表示，隨著期貨及期權(quán)新品種上市實(shí)行注冊制，監(jiān)管部門加快期貨市場期貨合約品種供給，進(jìn)一步推動(dòng)市場創(chuàng)新，釋放市場活力，為市場提供了更豐富、全面的風(fēng)險(xiǎn)管理工具，更好地發(fā)揮期貨市場服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的作用。

產(chǎn)品和機(jī)構(gòu)國際化加速推進(jìn)

期貨和衍生品法的實(shí)施為期貨市場進(jìn)一步對外開放提供了制度基礎(chǔ)，增強(qiáng)對外資的吸引力，期貨市場國際化加速推進(jìn)。

從品種開放層面來看，一年來，黃大豆1號、黃大豆2號、豆粕、豆油、菜籽油、菜籽粕、花生期貨和期權(quán)先后獲批為境內(nèi)特定品種，引入境外交易者參與交易。至此，國內(nèi)已有23個(gè)期貨期權(quán)品種引入境外交易者。

對外開放方面，證監(jiān)會網(wǎng)站顯示，今年4月3日，證監(jiān)會接收摩根士丹利期貨(中國)有限公司設(shè)立的申請材料。自2020年6月18日證監(jiān)會依法核準(zhǔn)摩根大通期貨為我國首家外資全資控股期貨公司，時(shí)隔兩年多，國內(nèi)有望迎來第二家外商獨(dú)資期貨公司，以及第151家期貨公司。

鄭乃全表示，未來，隨著期貨公司監(jiān)管辦法修訂實(shí)施，在加強(qiáng)對期貨公司進(jìn)行審慎監(jiān)管的前提下，新增期貨自營、期貨保證金融資、期貨做市、衍生品交易等許可業(yè)務(wù)，有助于期貨公司突破傳統(tǒng)的經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)營利模式，走向多元化發(fā)展的軌道，對標(biāo)國際期貨經(jīng)紀(jì)機(jī)構(gòu)展業(yè)范圍，推動(dòng)期貨公司國際化發(fā)展進(jìn)程。

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