(薛宇飛)中融基金近日公告稱，中融益泓90天滾動(dòng)已經(jīng)連續(xù)40個(gè)工作日基金資產(chǎn)凈值低于5000萬元及基金份額持有人數(shù)量不滿200人，可能觸發(fā)基金合同終止情形。根據(jù)合同約定，若該產(chǎn)品連續(xù)50個(gè)工作日出現(xiàn)前述情形，基金合同將會(huì)自動(dòng)終止。

中融益泓90天滾動(dòng)成立于2022年6月，至今還不滿9個(gè)月。截至2022年年末，該產(chǎn)品的規(guī)模約為4348.23萬元，低于5000萬元關(guān)口，是市場上俗稱的“迷你型基金”。而數(shù)據(jù)還顯示，中融基金旗下多只產(chǎn)品的規(guī)模都面臨清盤風(fēng)險(xiǎn)。

【資料圖】

運(yùn)作不滿一年出現(xiàn)凈贖回 清盤進(jìn)入倒計(jì)時(shí)

2022年5月23日，中融益泓90天滾動(dòng)開始發(fā)售，計(jì)劃在當(dāng)年6月30日停止募集。基金募集期內(nèi)募集上限為80億元人民幣，募集過程中募集規(guī)模達(dá)到80億元的，將提前結(jié)束募集。

2022年6月17日，該產(chǎn)品就提前結(jié)束募集，只是，結(jié)束募集的原因不是規(guī)模超過了80億元。6月21日，中融益泓90天滾動(dòng)正式生效，A、C份額的凈認(rèn)購金額分別為1.01億元、1.13億元，合計(jì)2.14億元。

該產(chǎn)品的基金經(jīng)理是朱柏蓉，她于2017年6月加入中融基金，并在此后管理過多只債券型基金。中融益泓90天滾動(dòng)生效前，朱柏蓉共管理6只產(chǎn)品，管理規(guī)模超過百億元。2022年7月，加入中融基金不久的潘巍增聘為新的基金經(jīng)理。

到2022年三季度末，三個(gè)多月的運(yùn)作下來，中融益泓90天滾動(dòng)的規(guī)模不升反降，資產(chǎn)凈值出現(xiàn)腰斬。到9月底，該產(chǎn)品A、C份額資產(chǎn)凈值分別為3707萬元、4973.09萬元；業(yè)績表現(xiàn)尚可，A、C份額成立以來的凈值增長率分別為1.04%、0.98%，高于業(yè)績比較基準(zhǔn)收益率。

去年四季度，債券市場遭遇沖擊，不少債基產(chǎn)品收益下跌。2022年四季度末，中融益泓90天滾動(dòng)A、C份額的資產(chǎn)凈值進(jìn)一步下降至2163.99萬元、2184.24萬元，合計(jì)為4348.23萬元，僅約為成立時(shí)的1/5。收益也有所走低，截至四季度末，A、C份額成立以來的凈值增長率分別為0.72%、0.61%，低于業(yè)績比較基準(zhǔn)收益率的0.96%。

對于四季度表現(xiàn)，該產(chǎn)品的基金經(jīng)理表示，預(yù)期的轉(zhuǎn)變，導(dǎo)致了債券資產(chǎn)出現(xiàn)下跌，并進(jìn)一步觸發(fā)了資金的贖回行為，尤其是信用債在四季度遭遇了一定的流動(dòng)性沖擊，導(dǎo)致波動(dòng)幅度較大。本組合在2022年年底進(jìn)行主動(dòng)調(diào)整，降低組合的久期，調(diào)節(jié)不同等級資產(chǎn)的比例，在盡可能保證票息的基礎(chǔ)上增強(qiáng)了資產(chǎn)的流動(dòng)性。

進(jìn)入2023年，債市起底回暖，中融益泓90天滾動(dòng)的收益率逐漸回升，但規(guī)模并未突破5000萬元關(guān)口。如果該產(chǎn)品的規(guī)模仍未能突破5000萬元，基金合同將在3月7日自動(dòng)終止。

債基占比較高 多只產(chǎn)品規(guī)模低于5000萬

據(jù)Wind數(shù)據(jù)，中融基金自成立后，管理規(guī)模出現(xiàn)大幅提升，并在2020年一季度末突破千億元關(guān)口。此后，規(guī)模增幅放緩，一直在1000億元-1200億元之間。截至2022年年末，該公司共有82只在管產(chǎn)品，總規(guī)模約1110.02億元。

產(chǎn)品構(gòu)成上，截至2022年年末，該公司非貨幣型基金達(dá)837.34億元，這其中，又以債券型基金為主，規(guī)模約為713.91億元。債券型基金一直是中融基金的主力產(chǎn)品，截至2022年年末，債基規(guī)模占公司總規(guī)模的64.32%，占非貨幣型基金的85.26%。

從數(shù)據(jù)看，中融基金一直存在主動(dòng)權(quán)益類基金產(chǎn)品占比偏低的情況。據(jù)天天基金網(wǎng)數(shù)據(jù)，截至2022年年末，該公司股票型基金僅有6只，規(guī)模合計(jì)為16.14億元，其中最大的一只產(chǎn)品是中融中證煤炭指數(shù)，規(guī)模為8.58億元；混合型基金的數(shù)量較多，總規(guī)模為116.54億元，單只產(chǎn)品的規(guī)模不大。

不止中融益泓90天滾動(dòng)，中融基金目前有多只產(chǎn)品的規(guī)模都在5000萬元以下。6只股票型基金中，有3只產(chǎn)品的規(guī)模都低于5000萬元，分別是中融中證500ETF聯(lián)接、中融央視財(cái)經(jīng)50ETF聯(lián)接、中融智選紅利股票。

混合型基金中，多只產(chǎn)品的規(guī)模都下滑嚴(yán)重。成立于2019年9月的中融高股息精選混合，成立時(shí)的規(guī)模達(dá)12.20億元，之后不斷下降，到2022年年末，規(guī)模僅剩3700余萬元。2022年四季報(bào)中，該產(chǎn)品稱存在連續(xù)60個(gè)工作日基金資產(chǎn)凈值低于5000萬的情形，針對該情形，基金管理人已向中國證監(jiān)會(huì)報(bào)告了解決方案。

又比如，2014年12月成立時(shí)規(guī)模達(dá)6.40億元的中融國企改革混合，2022年年末的規(guī)模僅剩3773.40萬元。該基金也已向中國證監(jiān)會(huì)報(bào)告解決方案。

控股股東易主 中融基金加入券商系

中融基金管理有限公司成立于2013年5月，中融國際信托有限公司(下稱中融信托)出資占比51%，上海融晟投資有限公司(下稱上海融晟)出資占比49%。2022年1-9月，中融基金實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入3.36億元，凈利潤624.92萬元，扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤907.31萬元。

中融基金于近日完成了易主。今年2月，國聯(lián)證券公告稱，計(jì)劃收購股東中融信托、上海融晟持有中融基金的全部股權(quán)。之后，國聯(lián)證券以摘牌方式收購了中融信托持有的51%股權(quán)，競價(jià)成交價(jià)款約為15.04億元。由于上海融晟持有中融基金24.5%的股權(quán)處于質(zhì)押狀態(tài)，國聯(lián)證券轉(zhuǎn)而收購另外24.5%的股權(quán)，處于質(zhì)押狀態(tài)的股權(quán)不再收購。若按照24.5%的股權(quán)價(jià)值7.23億元計(jì)算，國聯(lián)證券共計(jì)耗資約22.27億元將中融基金75.5%的股權(quán)收入麾下。

外界有聲音認(rèn)為，此次收購價(jià)格不算低。按照中融基金2021年凈利潤7654.47萬元、全部股權(quán)29.49億元的評估價(jià)計(jì)算，其PE值達(dá)到了38倍。2022年，華夏基金、富國基金的部分股權(quán)進(jìn)行了轉(zhuǎn)讓，PE均在15倍以下。華創(chuàng)證券在一份研報(bào)中總結(jié)了近年來基金股權(quán)交易案后估算，中國公募基金行業(yè)平均PE估值中樞為16.4倍。

22.27億元，對于國聯(lián)證券又意味著什么？2019年-2021年，國聯(lián)證券歸屬于上市公司股東的凈利潤分別為5.21億元、5.88億元、8.89億元，合計(jì)接近20億元，此次收購花費(fèi)超過三年的利潤總和。截至2022年三季度末，國聯(lián)證券現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物余額約為135.77億元，這意味著，此次收購消耗了公司約16.40%的資金。

收購公告中，國聯(lián)證券透露了收購目的，是為了彌補(bǔ)公募基金牌照空缺，把握行業(yè)戰(zhàn)略發(fā)展機(jī)遇，深化財(cái)富管理轉(zhuǎn)型，提升公司綜合金融服務(wù)能力。目前，多家券商都在發(fā)力公募基金牌照，獲取公募基金公司控制權(quán)、設(shè)立資管子公司申請公募基金牌照等成為主要途徑，比如，中泰證券增持萬家基金股權(quán)并成為控股股東，招商證券資管等公司遞交公募基金牌照申請。

(文中觀點(diǎn)僅供參考，不構(gòu)成投資建議，投資有風(fēng)險(xiǎn)，入市需謹(jǐn)慎。)

關(guān)鍵詞： 基金資產(chǎn)凈值 股票型基金 凈值增長率