(薛宇飛)公募基金2022年四季度報(bào)告落下帷幕，基金份額申贖情況隨之曝光。2022年債券型基金收益下滑明顯，不少產(chǎn)品接連出現(xiàn)大額贖回，至四季度末，情況又是如何呢？

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據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，2022年四季度，有996只債券型基金的凈贖回份額超過1億份，其中，超過50億份的產(chǎn)品有38只，超過100億份的有4只。從贖回率看，四季度贖回率超過50%的基金有499只，一些產(chǎn)品甚至被清倉(cāng)式贖回，規(guī)模急劇下滑。

4只產(chǎn)品凈贖回份額超百億 華夏基金占2只

2022年，債券型基金出現(xiàn)一波贖回潮，引發(fā)市場(chǎng)關(guān)注。據(jù)天相投顧數(shù)據(jù)顯示，去年四季度，債券型基金遭遇凈贖回高達(dá)6581.22億份，占整體基金凈贖回份額的70%，當(dāng)期利潤(rùn)則從2022年三季度的407.48億元下降到-256.43億元。

去年四季度，博時(shí)富瑞純債A、華夏鼎茂A、國(guó)泰利享中短債C、華夏短債A等4只債券型基金產(chǎn)品的凈贖回份額超過100億份，分別約為176.49億份、151.60億份、102.32億份、100.71億份，贖回率分別高達(dá)68.27%、73.28%、62.85%、49.87%。

由于上述4只產(chǎn)品的贖回率較高，導(dǎo)致產(chǎn)品規(guī)模均出現(xiàn)大幅萎縮。凈贖回規(guī)模最大的博時(shí)富瑞純債A，由倪玉娟擔(dān)任基金經(jīng)理，該產(chǎn)品的規(guī)模在過去幾年一路上揚(yáng)，至2022年三季度末升至274.32億元。但隨著去年四季度債券市場(chǎng)的大幅波動(dòng)和分化，規(guī)模出現(xiàn)斷崖式下降，至四季度末降至約84.85億元，較三季度末下降約190億元。四季度，該產(chǎn)品的凈值增長(zhǎng)率為-1.56%，低于業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)收益率的0.02%。

截至2022年四季度末，華夏鼎茂A、國(guó)泰利享中短債C、華夏短債A的資產(chǎn)凈值分別約為66.70億元、67.98億元、104.36億元，規(guī)模降幅都較三季度末超過百億元。在去年四季度，上述產(chǎn)品的收益情況不佳，凈值增長(zhǎng)率分別為-2.25%、0.09%、-0.50%，均低于各自的業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)收益率。

據(jù)Wind數(shù)據(jù)，博時(shí)富瑞純債A、華夏鼎茂A、華夏短債A的投資者中，機(jī)構(gòu)投資者的占比超過90%，它們?cè)谒募径染霈F(xiàn)大規(guī)模的凈贖回，這在一定程度上印證了去年較多機(jī)構(gòu)投資者贖回止損的情況。

499只產(chǎn)品贖回率超50% 多只基金清倉(cāng)式贖回

2022年四季度，債券型基金除了贖回的整體規(guī)模較大，單只產(chǎn)品的贖回率也較高。據(jù)Wind數(shù)據(jù)，四季度贖回率超過30%的產(chǎn)品有1016只，其中，贖回率超過50%的有499只，超過80%的也高達(dá)143只，超過90%的有82只。

贖回率超過90%的82只基金中，絕大多數(shù)都出現(xiàn)清倉(cāng)式贖回，截至去年四季度末，剩余資產(chǎn)凈值超過5000萬元的產(chǎn)品寥寥無幾。截至2022年三季度末，英大安惠純債E的規(guī)模還有9億元，四季度降為0。中加頤享純債債券C三季度末的規(guī)模超過10億元，到四季度末降到了40.48元。

截至2022年三季度末，前海聯(lián)合淳安3年定開債券的規(guī)模還在62.19億元，但四季度出現(xiàn)大額贖回，根據(jù)該產(chǎn)品2022年12月24日的公告，截至12月23日，產(chǎn)品扣除贖回確認(rèn)金額后的資產(chǎn)凈值余額低于5000萬元，因此決定暫停運(yùn)作。該產(chǎn)品在四季報(bào)中披露，截至四季度末，產(chǎn)品規(guī)模僅剩35880.79元，當(dāng)季度，有4位機(jī)構(gòu)投資者對(duì)產(chǎn)品進(jìn)行了清倉(cāng)，分別贖回約25億份、18億份、10億份、6億份，合計(jì)贖回59億份。

清倉(cāng)式贖回的產(chǎn)品還有富榮中短債C，四季度凈贖回39.76億份，贖回率高達(dá)97%，四季度末僅剩1.10億份，資產(chǎn)凈值約9731.19萬元。該產(chǎn)品的收益在去年出現(xiàn)大跌，過去一年的凈值增長(zhǎng)率為-11.52%，這在較為穩(wěn)健的債基中不算多見。富榮基金旗下的另一只產(chǎn)品——富榮富興純債，基金份額在去年四季度減少了36.51億份，贖回率超過90%，份額降至3.78億份。根據(jù)披露，在四季度，富榮富興純債也存在基金份額比例達(dá)到或超過20%的單一投資者全部贖回所持份額的情況。

不過，雖然較多債券產(chǎn)品出現(xiàn)凈贖回，但也有一部分產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)逆勢(shì)增長(zhǎng)。招商添悅純債A的規(guī)模一直維持在1-3億元之間，但到2022年四季度，凈申購(gòu)額度超過120億份，參考其過去的投資者中絕大多數(shù)都是機(jī)構(gòu)投資者，因此，應(yīng)當(dāng)是機(jī)構(gòu)投資者對(duì)該產(chǎn)品進(jìn)行了大規(guī)模申購(gòu)。另外，南方恒新39個(gè)月定開債A、嘉實(shí)穩(wěn)祥純債A等都有數(shù)十億元的凈申購(gòu)。

基金經(jīng)理態(tài)度謹(jǐn)慎 調(diào)整優(yōu)化倉(cāng)位結(jié)構(gòu)

對(duì)于今后債券型基金的表現(xiàn)，多位基金經(jīng)理都在2022年四季報(bào)進(jìn)行展望。

博時(shí)富瑞純債A基金經(jīng)理倪玉娟稱，弱現(xiàn)實(shí)、強(qiáng)預(yù)期的基本格局短期難以改變。新冠感染人數(shù)預(yù)計(jì)于春節(jié)前達(dá)峰，但后續(xù)是否會(huì)有多輪感染還需要提防；地產(chǎn)銷售、拿地到開工的傳導(dǎo)鏈條尚不通暢，地產(chǎn)投資拐點(diǎn)未至；居民預(yù)期和信心受到長(zhǎng)期抑制，消費(fèi)能否復(fù)蘇需要觀察。因此，預(yù)計(jì)2023年一季度經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇進(jìn)程仍然會(huì)有波折，復(fù)蘇基礎(chǔ)并不牢固。流動(dòng)性方面，在經(jīng)濟(jì)完成確定性修復(fù)之前，貨幣政策預(yù)計(jì)整體仍將維持寬松，DR007向政策利率收斂但中樞仍維持在政策利率下方，此外流動(dòng)性分層的問題可以會(huì)一定程度上緩解。

倪玉娟表示，組合操作上，維持中性偏短久期策略，保持靈活操作。當(dāng)前中高等級(jí)信用債具備較高的配置價(jià)值，信用利差預(yù)計(jì)修復(fù)，組合將結(jié)合實(shí)際流動(dòng)性環(huán)境和預(yù)期變化，調(diào)整優(yōu)化倉(cāng)位結(jié)構(gòu)，做適度杠桿。

東興興利C在去年四季度凈贖回超過86億份，基金經(jīng)理司馬義買買提在四季報(bào)中稱，下一季度，將繼續(xù)以“低回撤”為配置目的，關(guān)注市場(chǎng)的波動(dòng)性；以充裕的流動(dòng)性等待債券市場(chǎng)的資產(chǎn)配置機(jī)會(huì)，保持“進(jìn)可攻、退可守”的投資風(fēng)格。

景順長(zhǎng)城景頤雙利A由董晗、李怡文、郭杰擔(dān)任基金經(jīng)理，他們?cè)谒募緢?bào)中稱，總體上看，對(duì)2023年國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的情況保持樂觀。因此，從中期看，經(jīng)濟(jì)見底回升會(huì)帶動(dòng)利率中樞上移，維持對(duì)債券的謹(jǐn)慎觀點(diǎn)。股票方面，當(dāng)前A股估值已處于相對(duì)歷史低位，仍維持對(duì)股票市場(chǎng)相對(duì)樂觀的態(tài)度，后續(xù)重點(diǎn)關(guān)注疫情發(fā)展以及經(jīng)濟(jì)恢復(fù)情況，結(jié)構(gòu)上將重點(diǎn)配置受益于國(guó)內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)景氣程度回升的個(gè)股和行業(yè)，以及競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)明顯、景氣程度可持續(xù)的高端制造業(yè)等。

(文中觀點(diǎn)僅供參考，不構(gòu)成投資建議，投資有風(fēng)險(xiǎn)，入市需謹(jǐn)慎。)

關(guān)鍵詞： 債券型基金 凈值增長(zhǎng)率 信用利差