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2022年12月15日至16日召開的中央經(jīng)濟工作會議要求，積極的財政政策要加力提效。據(jù)財政部部長劉昆近日訪談內(nèi)容，今年要在保障財政可持續(xù)和地方政府債務風險可控的要求下，有效支持高質(zhì)量發(fā)展，加大財政宏觀調(diào)控力度，落實到積極財政政策的加力提效上。

作為研究人員，我們注意到，在對積極財政政策加力提效及宏觀經(jīng)濟形勢的官方解讀當中，有一個比較值得引起重視的概念“基數(shù)效應”，而對基數(shù)效應的理解，對于理解今年積極財政政策加力提效的說法至關重要。

基于基數(shù)效應觀察，我認為它是至少包括三個層次的。

第一個層次是基數(shù)效應對宏觀經(jīng)濟增長如果受到經(jīng)濟效應的影響。在這個切入點上考慮的話，經(jīng)濟穩(wěn)增長的壓力實際上是趨緩的，因為有低基數(shù)效應的存在。所以，簡單匡算一下，宏觀經(jīng)濟增長的壓力趨緩的原因是低基數(shù)效應下，能夠以比原來少一點的工作量來達到一個相對比較合意的增速目標。比如，我們可以按照單年5.5%來匡算一個GDP，按照兩年平均5.5%來匡算一個GDP，低基數(shù)效應的額度就可以反映出來了。

第二個層次是如何在基數(shù)效應視角下看待積極財政政策加力提效的落實。宏觀經(jīng)濟當下面臨的情況是“三重壓力”，在“三重壓力”基礎上，財政政策要切實發(fā)揮效力，就涉及可用空間考慮的問題。可用空間的考慮如果結合基數(shù)效應這樣一個概念來理解，不難看到，要達到積極財政政策加力提效的目標，可用空間是收縮的。換言之，赤字率顯然是要承壓的。

這里面我們還要考慮一個附加因素，那就是去年3月政府預算報告當中提出的赤字率2.8%，當時我也寫過一個報告的解讀，注意到政府的預算報告里提到一個跨年度預算調(diào)節(jié)資金，有了這筆資金之后，總體的打進去的量實際上相當于赤字率抬高了1個百分點。2021年赤字率是3.2%， 2022年赤字率數(shù)面上看是2.8%，考慮到里面有一個比較重要的因素，那么實際上達到3.8%的支出水平，但是今年這個特殊因素沒有了，再疊加上第二層次基數(shù)效應導致的可用空間收縮，我們可以比較清楚地判定赤字率是要承壓的。

第三個層次是基于比重視角的觀察，跟當下市場各方特別關注的規(guī)模直接相關。而基于基數(shù)效應來分析這個規(guī)模的擬定，核心就在于對財政收入的增長幅度與宏觀經(jīng)濟增長幅度之間關系的預判是怎么樣的。從目前地方開始陸續(xù)發(fā)布的數(shù)據(jù)來看，各地對財政收入增長幅度與宏觀收入增長幅度關系的預判并不一致。那么拿到總體層面上，我們應該如何看待或者說去判定財政收入總體的增長幅度是很關鍵的。在我們?nèi)绾慰创斦杖胝w的增長幅度的基礎上，回歸到第二個層次里，才能更好理解今年如何看待赤字率和赤字規(guī)模。

總體展望，今年定優(yōu)于去年，目前已逐漸呈現(xiàn)出一個反彈式復蘇的態(tài)勢，值得共同期待。

(作者蘇京春為中國財政科學研究院副研究員，財政部宏觀人才庫入庫專家，中國新供給經(jīng)濟學50人論壇特邀研究員。本文據(jù)作者在華夏新供給經(jīng)濟學研究院2022年第四季度宏觀經(jīng)濟形勢分析會上發(fā)言整理，觀點不代表作者所在機構。)

關鍵詞： 供給經(jīng)濟學 宏觀經(jīng)濟形勢