(資料圖片僅供參考)

2022年12月15日至16日召開的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議要求，積極的財(cái)政政策要加力提效。據(jù)財(cái)政部部長(zhǎng)劉昆近日訪談內(nèi)容，今年要在保障財(cái)政可持續(xù)和地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)可控的要求下，有效支持高質(zhì)量發(fā)展，加大財(cái)政宏觀調(diào)控力度，落實(shí)到積極財(cái)政政策的加力提效上。

作為研究人員，我們注意到，在對(duì)積極財(cái)政政策加力提效及宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的官方解讀當(dāng)中，有一個(gè)比較值得引起重視的概念“基數(shù)效應(yīng)”，而對(duì)基數(shù)效應(yīng)的理解，對(duì)于理解今年積極財(cái)政政策加力提效的說(shuō)法至關(guān)重要。

基于基數(shù)效應(yīng)觀察，我認(rèn)為它是至少包括三個(gè)層次的。

第一個(gè)層次是基數(shù)效應(yīng)對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)如果受到經(jīng)濟(jì)效應(yīng)的影響。在這個(gè)切入點(diǎn)上考慮的話，經(jīng)濟(jì)穩(wěn)增長(zhǎng)的壓力實(shí)際上是趨緩的，因?yàn)橛械突鶖?shù)效應(yīng)的存在。所以，簡(jiǎn)單匡算一下，宏觀經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的壓力趨緩的原因是低基數(shù)效應(yīng)下，能夠以比原來(lái)少一點(diǎn)的工作量來(lái)達(dá)到一個(gè)相對(duì)比較合意的增速目標(biāo)。比如，我們可以按照單年5.5%來(lái)匡算一個(gè)GDP，按照兩年平均5.5%來(lái)匡算一個(gè)GDP，低基數(shù)效應(yīng)的額度就可以反映出來(lái)了。

第二個(gè)層次是如何在基數(shù)效應(yīng)視角下看待積極財(cái)政政策加力提效的落實(shí)。宏觀經(jīng)濟(jì)當(dāng)下面臨的情況是“三重壓力”，在“三重壓力”基礎(chǔ)上，財(cái)政政策要切實(shí)發(fā)揮效力，就涉及可用空間考慮的問(wèn)題?？捎每臻g的考慮如果結(jié)合基數(shù)效應(yīng)這樣一個(gè)概念來(lái)理解，不難看到，要達(dá)到積極財(cái)政政策加力提效的目標(biāo)，可用空間是收縮的。換言之，赤字率顯然是要承壓的。

這里面我們還要考慮一個(gè)附加因素，那就是去年3月政府預(yù)算報(bào)告當(dāng)中提出的赤字率2.8%，當(dāng)時(shí)我也寫過(guò)一個(gè)報(bào)告的解讀，注意到政府的預(yù)算報(bào)告里提到一個(gè)跨年度預(yù)算調(diào)節(jié)資金，有了這筆資金之后，總體的打進(jìn)去的量實(shí)際上相當(dāng)于赤字率抬高了1個(gè)百分點(diǎn)。2021年赤字率是3.2%， 2022年赤字率數(shù)面上看是2.8%，考慮到里面有一個(gè)比較重要的因素，那么實(shí)際上達(dá)到3.8%的支出水平，但是今年這個(gè)特殊因素沒(méi)有了，再疊加上第二層次基數(shù)效應(yīng)導(dǎo)致的可用空間收縮，我們可以比較清楚地判定赤字率是要承壓的。

第三個(gè)層次是基于比重視角的觀察，跟當(dāng)下市場(chǎng)各方特別關(guān)注的規(guī)模直接相關(guān)。而基于基數(shù)效應(yīng)來(lái)分析這個(gè)規(guī)模的擬定，核心就在于對(duì)財(cái)政收入的增長(zhǎng)幅度與宏觀經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)幅度之間關(guān)系的預(yù)判是怎么樣的。從目前地方開始陸續(xù)發(fā)布的數(shù)據(jù)來(lái)看，各地對(duì)財(cái)政收入增長(zhǎng)幅度與宏觀收入增長(zhǎng)幅度關(guān)系的預(yù)判并不一致。那么拿到總體層面上，我們應(yīng)該如何看待或者說(shuō)去判定財(cái)政收入總體的增長(zhǎng)幅度是很關(guān)鍵的。在我們?nèi)绾慰创?cái)政收入整體的增長(zhǎng)幅度的基礎(chǔ)上，回歸到第二個(gè)層次里，才能更好理解今年如何看待赤字率和赤字規(guī)模。

總體展望，今年定優(yōu)于去年，目前已逐漸呈現(xiàn)出一個(gè)反彈式復(fù)蘇的態(tài)勢(shì)，值得共同期待。

(作者蘇京春為中國(guó)財(cái)政科學(xué)研究院副研究員，財(cái)政部宏觀人才庫(kù)入庫(kù)專家，中國(guó)新供給經(jīng)濟(jì)學(xué)50人論壇特邀研究員。本文據(jù)作者在華夏新供給經(jīng)濟(jì)學(xué)研究院2022年第四季度宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)分析會(huì)上發(fā)言整理，觀點(diǎn)不代表作者所在機(jī)構(gòu)。)

關(guān)鍵詞： 供給經(jīng)濟(jì)學(xué) 宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)