(宮宏宇 李金磊 石睿)全國一季度固定資產(chǎn)投資總額超10萬億元，增速達9.3%。但房地產(chǎn)投資增速卻相對遇冷，僅增長0.7%。

中金研究院董事總經(jīng)理趙揚在《中新財經(jīng)· 中國經(jīng)濟“新”觀察》訪談時解讀，中長期來看，房地產(chǎn)不會再重演過去非常強勁的增長，未來將呈現(xiàn)逐漸走穩(wěn)的趨勢。

《中新財經(jīng)·中國經(jīng)濟“新”觀察》欄目現(xiàn)場。 中新社記者 李駿 攝

一季度投資為何“冷暖分化”，房地產(chǎn)相對疲弱？

一季度，第二產(chǎn)業(yè)中，工業(yè)投資同比增長16.3%。采礦業(yè)投資增長19.0%，制造業(yè)投資增長15.6%，電力、熱力、燃氣及水生產(chǎn)和供應業(yè)投資增長19.3%。

與第二產(chǎn)業(yè)投資“可圈可點”的表現(xiàn)不同，一季度全國房地產(chǎn)開發(fā)投資為27765億元，同比增長0.7%；其中，住宅投資20761億元，增長0.7%。

為何不同領(lǐng)域的投資出現(xiàn)了“冷暖分化”，制造業(yè)中的基建投資表現(xiàn)良好，但房地產(chǎn)相對疲弱。

趙揚分析，一方面，我國與房地產(chǎn)相關(guān)的大金融周期處于下行期，房地產(chǎn)受到大形勢的影響；另一方面，在疫情多點暴發(fā)的情況下，住房的銷售數(shù)據(jù)很難表現(xiàn)亮眼。從開工的數(shù)據(jù)來看，也是如此。

“在過去十幾年，房地產(chǎn)是信用擴張的重要動力，但這種信用擴張的局限已經(jīng)慢慢顯現(xiàn)。中國廣義貨幣供應量(M2)占GDP的比例很高，整體經(jīng)濟當中的負債率較高，所以信用擴張總體上是受限的?！?/p>

在趙揚看來，以房地產(chǎn)帶動投資和經(jīng)濟增速的時代基本已經(jīng)過去了。房地產(chǎn)中長期可能不會再重演過去非常強勁的增長，未來將呈現(xiàn)逐漸走穩(wěn)的趨勢。

中金研究院董事總經(jīng)理趙揚在《中新財經(jīng)· 中國經(jīng)濟“新”觀察》現(xiàn)場。中新社記者 李駿 攝

超預期因素對經(jīng)濟的影響，該如何應對？

3月以來，疫情多點暴發(fā)，除了波及房地產(chǎn)，也給中國經(jīng)濟帶來更多不確定性，國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，3月社會消費品零售總額為34233億元，同比下降3.5%，環(huán)比下降1.93%。

對此，趙揚表示，應客觀承認風險因素給經(jīng)濟增速帶來的下行壓力和風險。疫情以外，一些外部的不確定性，美聯(lián)儲加息、地緣政治沖突帶來的全球不穩(wěn)定的因素在增加，也導致超預期的下行風險。

他強調(diào)，從宏觀層面講，要盯住和保住中長期的指導性目標，而不在于某一年的具體的增長目標數(shù)字的實現(xiàn)。

“總體來說，宏觀政策的謹慎、相機抉擇和定力對2022經(jīng)濟至關(guān)重要。如果為了保證特定的增長目標過度放寬信用，可能會帶來更大的長期結(jié)構(gòu)性問題”(完)

關(guān)鍵詞： 投資增長 住宅投資 第二產(chǎn)業(yè)