俄烏沖突接連升級(jí)，擾動(dòng)了大宗商品及各國(guó)資本市場(chǎng)，長(zhǎng)城基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家向威達(dá)認(rèn)為，烏克蘭局勢(shì)很可能給A股乃至全球金融市短期帶來(lái)一些不確定性，市場(chǎng)短期節(jié)奏更加復(fù)雜，但A股當(dāng)前估值并不高，俄烏事件可能不會(huì)改變A股中短期格局，市場(chǎng)連續(xù)大幅下跌的風(fēng)險(xiǎn)不大。

同時(shí)，今年以來(lái)超200億元的北向資金流入從側(cè)面體現(xiàn)了A股承接了部分避險(xiǎn)資金的需求，而2月28日生效的MSCI中國(guó)指數(shù)名單也在尾盤扭轉(zhuǎn)了北上資金凈流出的狀態(tài)，當(dāng)日凈流入超20億元。

三峽能源獲外資大筆買入

28日尾盤，北向資金兇猛流入，由小幅凈流出超4億元轉(zhuǎn)為收盤凈流入20.47億元，據(jù)Choice數(shù)據(jù)，三峽能源(600905.SH)獲北向資金凈買入額最高，達(dá)3.65億元，其次是紫金礦業(yè)(601899.SH)，凈買入額為2.44億元，贛鋒鋰業(yè)(002460.SZ)、天合光能(688599.SH)、隆基股份(601012.SH)凈買入額分別為1.69億元、1.39億元、1.1億元，另有容百科技(688005.SH)、中偉股份(300919.SZ)、中國(guó)能建(601868.SH)、穩(wěn)健醫(yī)療(300888.SZ)、五糧液(000858.SZ)獲北向資金凈流入，合計(jì)10只。

值得注意的是，在2月的指數(shù)季度調(diào)整中，MSCI中國(guó)指數(shù)新納入9只A股標(biāo)的，分別為中國(guó)能建、華潤(rùn)微(688396.SH)、三峽能源、中偉股份、大秦鐵路(601006.SH)、格力電器(000651.SZ)、容百科技、杉杉股份(600884.SH)、天合光能；新剔除標(biāo)的未涉及A股。本次調(diào)整于2月28日收盤后正式生效，由于全球跟蹤MSCI中國(guó)指數(shù)的資金體量巨大，被新納入指數(shù)的股票會(huì)引來(lái)巨量被動(dòng)資金入場(chǎng)。

綜合來(lái)看，28日，三峽能源、天合光能、容百科技、中國(guó)能建、中偉股份既是新入選MSCI中國(guó)指數(shù)的標(biāo)的，又是北上資金凈買入的個(gè)股。

同時(shí)，中國(guó)平安位居北向資金凈賣出第一，金額為4.41億元，東方財(cái)富、愛(ài)爾眼科、寧德時(shí)代、比亞迪等此前備受追捧的個(gè)股均遭到不同程度的凈賣出。

從申萬(wàn)行業(yè)分布來(lái)看，28日，電氣設(shè)備、化工、有色金屬是北向資金較為青睞的板塊，而非銀金融是拋售的首選。

三類資產(chǎn)反映避險(xiǎn)主題

拉長(zhǎng)來(lái)看，雖然2月21日~25日北向資金凈流出64.13億元，但截至2月28日，北向資金年內(nèi)凈流入207.54億元，有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，俄烏沖突下，海外資金會(huì)流入A股。

以前十大活躍股所在行業(yè)為參考，28日，電氣設(shè)備、化工、有色金屬是北向資金較為青睞的板塊，而非銀金融是拋售的首選；今年以來(lái)，電氣設(shè)備同樣是北向資金最愛(ài)行業(yè)，其次是電子和化工。

華泰證券在近日的一份研報(bào)中寫到，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)偏好而言，戰(zhàn)爭(zhēng)狀態(tài)無(wú)疑會(huì)使得市場(chǎng)快速轉(zhuǎn)向避險(xiǎn)模式，如今，全球股市都已開(kāi)始調(diào)整，VIX大幅上行，軍工和資源類股票相對(duì)抗跌，而美元、黃金、發(fā)達(dá)國(guó)家國(guó)債等資產(chǎn)類別相對(duì)表現(xiàn)較好，最近這三類資產(chǎn)齊漲的狀態(tài)反映的也正是避險(xiǎn)主題。

廣發(fā)中證軍工ETF基金經(jīng)理霍華明認(rèn)為，俄烏局勢(shì)緊張反映出疫情后國(guó)際關(guān)系更加復(fù)雜，或許俄烏關(guān)系緊張不只是一個(gè)脈沖事件，可能是全球變化的一個(gè)縮影。軍工板塊的業(yè)績(jī)依然是板塊配置價(jià)值的決定性因素，從業(yè)績(jī)預(yù)告來(lái)看，大部分軍工企業(yè)的業(yè)績(jī)依然良好。隨著軍工板塊今年以來(lái)的深度回調(diào)，板塊的配置價(jià)值值得關(guān)注。

不過(guò)，向威達(dá)看來(lái)，除了俄烏局勢(shì)暫不明朗外，全國(guó)兩會(huì)即將召開(kāi)，市場(chǎng)對(duì)穩(wěn)增長(zhǎng)的預(yù)期即將達(dá)到高潮，也即將接近尾聲，短期內(nèi)相關(guān)板塊可能有沖高回落的風(fēng)險(xiǎn)。另一方面，市場(chǎng)對(duì)美國(guó)貨幣收縮的預(yù)期非常一致，也就意味著本月中旬加息實(shí)際落地對(duì)A股沖擊有限。

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