根據(jù)Wind統(tǒng)計(jì)，截至2月10日，今年地方政府新增專(zhuān)項(xiàng)債券已發(fā)行5416億元，占“提前批”專(zhuān)項(xiàng)債的37%。專(zhuān)家預(yù)計(jì)，在財(cái)政發(fā)力前置背景下，一季度將是新增專(zhuān)項(xiàng)債券發(fā)行高峰期，將為基建投資提供充足的資金支持，助力穩(wěn)增長(zhǎng)。

一季度將迎發(fā)行高峰

基建投資是今年政策發(fā)力穩(wěn)增長(zhǎng)的重要抓手，而專(zhuān)項(xiàng)債是基建投資的重要資金來(lái)源。數(shù)據(jù)顯示，專(zhuān)項(xiàng)債正在實(shí)現(xiàn)“早發(fā)行”。

相較2021年同期，今年新增專(zhuān)項(xiàng)債發(fā)行放量較為明顯。2021年1月、2月均無(wú)新增專(zhuān)項(xiàng)債發(fā)行，而今年以來(lái)已發(fā)行逾5000億元。其中，1月發(fā)行4844億元；2月以來(lái)，福建、天津、貴州等地合計(jì)發(fā)行572億元。按照2021年設(shè)定的全年3.65萬(wàn)億元的發(fā)行目標(biāo)來(lái)看，發(fā)行進(jìn)度接近15%。

今年新增專(zhuān)項(xiàng)債的早發(fā)行主要?dú)w功于“提前批”專(zhuān)項(xiàng)債的更早下達(dá)。去年12月中旬，財(cái)政部稱(chēng)已向各地提前下達(dá)了2022年新增專(zhuān)項(xiàng)債務(wù)限額1.46萬(wàn)億元。

財(cái)政部此前明確要求2022年專(zhuān)項(xiàng)債券發(fā)行要“早、準(zhǔn)、快”，考慮到一季度穩(wěn)增長(zhǎng)的壓力較大，要求各地2022年一季度早發(fā)行、早使用。不少地方對(duì)此積極響應(yīng)。比如，上海于1月印發(fā)《2022年上海市擴(kuò)大有效投資穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)發(fā)展的若干政策措施》，明確爭(zhēng)取上半年完成全部地方政府專(zhuān)項(xiàng)債券發(fā)行工作。

“目前看，諸多省份都要求一季度完成‘提前批’專(zhuān)項(xiàng)債發(fā)行，對(duì)于全年發(fā)行節(jié)奏尚未作出安排。雖然上海率先表態(tài)爭(zhēng)取上半年完成全部地方政府專(zhuān)項(xiàng)債券發(fā)行工作是個(gè)案，但折射出專(zhuān)項(xiàng)債發(fā)行前置的整體訴求?！敝行抛C券固定收益首席分析師明明預(yù)計(jì)，一季度地方債凈融資額將達(dá)上萬(wàn)億元。

投向九大領(lǐng)域

資金積極到位的同時(shí)，專(zhuān)項(xiàng)債項(xiàng)目也在努力跟上，落實(shí)“早使用”要求。中國(guó)證券報(bào)記者從接近監(jiān)管人士處核實(shí)到，近期監(jiān)管部門(mén)要求地方補(bǔ)報(bào)2022年專(zhuān)項(xiàng)債項(xiàng)目，仍要求投向此前規(guī)定的交通基礎(chǔ)設(shè)施等九大領(lǐng)域。

專(zhuān)家認(rèn)為，專(zhuān)項(xiàng)債的早發(fā)行、早使用料對(duì)基建投資形成有效支撐。財(cái)政部此前表示，將持續(xù)加強(qiáng)督導(dǎo)，推動(dòng)提前下達(dá)額度在2022年一季度發(fā)行使用，為穩(wěn)定宏觀經(jīng)濟(jì)大盤(pán)提供有力支撐。

不少新增專(zhuān)項(xiàng)債確實(shí)投向了與基建相關(guān)的領(lǐng)域。據(jù)中泰證券固定收益首席分析師周岳統(tǒng)計(jì)，1月新增專(zhuān)項(xiàng)債主要投向市政和產(chǎn)業(yè)園區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施、保障性安居工程、社會(huì)事業(yè)等，其中投向市政和產(chǎn)業(yè)園區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施的比例超四成。

明明表示，專(zhuān)項(xiàng)債放量為基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)等投資項(xiàng)目提供了資金支持，進(jìn)而將發(fā)揮對(duì)經(jīng)濟(jì)的支撐作用，刺激實(shí)體經(jīng)濟(jì)對(duì)融資的需求。在這種情況下，銀行有望獲得更多優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目，從而助力信貸增長(zhǎng)。按照歷史經(jīng)驗(yàn)分析，地方專(zhuān)項(xiàng)債凈融資加大有助于推動(dòng)固定資產(chǎn)貸款增長(zhǎng)，從地方債發(fā)行到貸款增長(zhǎng)之間大約需要一個(gè)季度的時(shí)間。(趙白執(zhí)南)

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