近日舉行的金融統(tǒng)計數(shù)據(jù)新聞發(fā)布會提出，2022年將堅持穩(wěn)字當頭、穩(wěn)中求進，穩(wěn)健的貨幣政策靈活適度，發(fā)揮好貨幣政策工具的總量和結構雙重功能，穩(wěn)定宏觀經(jīng)濟大盤，為推動經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展營造適宜的貨幣金融環(huán)境。

從2021年情況看，我國經(jīng)濟增速呈現(xiàn)前高后低的態(tài)勢。貨幣政策在穩(wěn)健的同時，強化跨周期調(diào)節(jié)，引導金融穩(wěn)固支持實體經(jīng)濟。2021年上半年，面對國內(nèi)經(jīng)濟增長積極因素較多的情況，貨幣政策在保持流動性合理充裕的同時，優(yōu)化存款利率監(jiān)管，著力優(yōu)化信貸結構、降低融資成本。2021年下半年，面對經(jīng)濟發(fā)展中需求收縮、供給沖擊、預期轉(zhuǎn)弱三重壓力，貨幣政策通過兩次降準、降低支農(nóng)支小再貸款利率、增加支小再貸款額度、創(chuàng)設碳減排支持工具和支持煤炭清潔高效利用專項再貸款等加力推動經(jīng)濟恢復。

今年初，中國人民銀行下調(diào)中期借貸便利（MLF）和逆回購利率，貸款市場報價利率（LPR）下調(diào)，充分利用一季度銀行信貸投放高峰，降低融資成本，不失為有效應對經(jīng)濟下行壓力的重要之舉。

發(fā)展是解決所有問題的關鍵。實現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展，既需要推動經(jīng)濟實現(xiàn)質(zhì)的穩(wěn)步提升，也離不開量的合理增長。2021年我國經(jīng)濟發(fā)展和疫情防控保持全球領先地位，主要指標實現(xiàn)預期目標。其中，靈活精準、合理適度的貨幣政策發(fā)揮了不可或缺的積極作用。這不僅推動了宏觀杠桿率穩(wěn)中有降，也為貨幣政策更好發(fā)揮宏觀調(diào)控作用創(chuàng)造了空間，為金融體系加大對小微企業(yè)、科技創(chuàng)新、綠色發(fā)展的支持創(chuàng)造了空間。

當前，我國經(jīng)濟面臨下行壓力。從消費、投資、出口“三駕馬車”看，消費對經(jīng)濟增長的拉動作用雖不斷提高，但仍低于疫情前水平。受居民收入總體增長較慢、中低收入群體增長慢、收入差距有所擴大等因素影響，消費恢復存在動力不足問題。房地產(chǎn)投資、基礎設施建設投資同比增速都明顯減弱，不僅造成投資需求減弱，還導致對經(jīng)濟增長的拉動作用減弱。出口在過去兩年對經(jīng)濟增長貢獻率較大，但受未來全球疫情發(fā)展仍然存在較大不確定性等因素影響，也面臨較大的不確定性。

在這種情況下，貨幣政策作為重要的宏觀調(diào)控政策，按照中央經(jīng)濟工作會議的總體部署，必須擔負起穩(wěn)定宏觀經(jīng)濟的責任，積極推出有利于經(jīng)濟穩(wěn)定的政策，政策發(fā)力適當靠前。在總體思路上，貨幣政策要把控好穩(wěn)健、靈活和適度的關系；在具體操作上，要圍繞總量充足發(fā)力，瞄準結構精準發(fā)力，看準時點靠前發(fā)力?？偭糠矫?，把貨幣政策工具箱開得再大一些，保持流動性合理充裕，保持信貸總量穩(wěn)定增長。結構方面，致廣大而盡精微，結構性貨幣政策工具做好“加法”，引導加大對重點領域和薄弱環(huán)節(jié)的信貸支持力度。時點方面，考慮到上半年穩(wěn)增長壓力更大，政策發(fā)揮作用存在時滯等因素，政策操作需注重前瞻性，靠前發(fā)力。

新冠肺炎疫情發(fā)生以來，面對主要發(fā)達經(jīng)濟體實施超寬松貨幣政策，我國貨幣政策堅持以我為主，保持穩(wěn)健。這種貨幣政策操作不僅有效助推了疫情應對，有效引導金融提升服務實體經(jīng)濟的質(zhì)量和效率，也從跨周期角度為后續(xù)貨幣政策操作留下了空間。面對國內(nèi)當前的穩(wěn)增長壓力，貨幣政策應在充分發(fā)掘自身潛力，穩(wěn)定信貸增長，優(yōu)化信貸結構，降低融資成本，推動匯率穩(wěn)定，防控金融風險的同時，也需要與財政政策等政策做好協(xié)調(diào)聯(lián)動，共同提振市場信心，穩(wěn)定經(jīng)濟增長。婁飛鵬

關鍵詞： 供給沖擊 貨幣政策工具 貨幣金融 經(jīng)濟增長 信貸增長