“官宣”74天后 北交所今日開市

首批上市企業(yè)共有81家 平均凈利近7000萬

11月14日，北交所的牌匾在北京金融街辦公大樓安裝完畢，11月15日北交所將在這里正式開市交易，首批上市企業(yè)共有81家。據(jù)了解，北交所從宣布設(shè)立到正式開市前后共計74天，真正體現(xiàn)了快而穩(wěn)的速度。11月14日上午9時，在北京市金融街，北交所辦公大樓正在進行門牌吊裝和焊接的工作。截至記者發(fā)稿，“北京證券交易所”七個燙金大字的牌匾已完成安裝。在北交所門口，吸引了不少民眾拍照打卡留念。北交所辦公大樓內(nèi)部，相關(guān)工作人員正在籌備關(guān)于“北京證券交易所揭牌暨開市儀式”。

穎泰生物營收超60億位居第一

首批81家公司即將上市，公司質(zhì)地如何是投資者關(guān)注的焦點。

據(jù)北京青年報記者梳理，以2020年財務(wù)數(shù)據(jù)為準(zhǔn)，81家北交所企業(yè)平均營收為6億元，平均凈利潤為6938萬元。其中，營業(yè)收入超過1億元的企業(yè)有78家，占比96.3%；凈利潤超過5000萬元的企業(yè)有39家，占比48.15%。

從營收規(guī)模來看，穎泰生物、貝特瑞、同力股份、翰博高新、球冠電纜等10家公司2020年營收在10億元以上，其中，穎泰生物2020年營收達62.25億元，位居第一。

據(jù)了解，穎泰生物深耕農(nóng)藥行業(yè)近二十年，通過持續(xù)并購重組打造出全產(chǎn)業(yè)鏈一體化布局的優(yōu)勢，目前已經(jīng)成為具有較強國際競爭力的國內(nèi)仿制農(nóng)藥龍頭。公司主要農(nóng)藥產(chǎn)品以細分小品種為主，通過差異化競爭實現(xiàn)了國內(nèi)領(lǐng)先。同時，通過與大宗農(nóng)藥龍頭新安股份的戰(zhàn)略合作，公司實現(xiàn)了產(chǎn)品的互補和豐富，全球銷售網(wǎng)絡(luò)也進一步完善，逐步向系統(tǒng)綜合解決方案商轉(zhuǎn)型升級。

貝特瑞凈利潤接近5億元

從凈利潤規(guī)模來看，貝特瑞、連城數(shù)控、同力股份、穎泰生物、長虹能源等8家公司2020年凈利潤過億，其中，貝特瑞凈利潤達4.95億元。

貝特瑞是一家鋰離子二次電池用正負極材料專業(yè)化生產(chǎn)廠家，是集基礎(chǔ)研究、產(chǎn)品開發(fā)、生產(chǎn)銷售于一體的國家級高新技術(shù)企業(yè)，2015年貝特瑞在新三板掛牌交易，2020年7月晉級新三板精選層。目前，公司已經(jīng)成為全球最重要的鋰離子電池正負極材料供應(yīng)商之一，覆蓋了以松下、三星SDI、LG化學(xué)、SKI及村田等為核心的國際主流客戶群體，也覆蓋了以寧德時代、比亞迪、國軒高科、億緯鋰能及鵬輝能源等為代表的國內(nèi)主流客戶。

電動車+儲能兩條賽道拉動電池材料需求，今年上半年，貝特瑞業(yè)績大幅增長，營收同比增長168.83%至42.07億元，凈利潤增長232.45%至7.3億元。三季報業(yè)績延續(xù)高增，前三季度公司營收同比增長154.18%至68.51億元，凈利潤增長207.91%至10.9億元。

財信證券表示，新能源汽車、儲能和電動兩輪車以及電動工具電池的需求拉動下，鋰離子電池下游需求空間巨大，電池需求即將步入Twh時代。這將帶動正極和負極材料需求的高增。貝特瑞正極業(yè)務(wù)聚焦于動力電池與儲能電池領(lǐng)域，采取差異化的產(chǎn)品與技術(shù)策略，2019年公司高鎳三元正極材料出貨量國內(nèi)前三，公司的高鎳三元正極材料技術(shù)領(lǐng)先，已經(jīng)開始對部分核心客戶批量供貨。

20家凈利潤復(fù)合年增長率逾40%

72家公司近三年凈利潤復(fù)合年增長率正增長。

從凈利潤成長角度來看，2018年至2020年，北交所首批81家上市公司凈利潤復(fù)合年增長率(CAGR)平均數(shù)為28.47%，中位數(shù)為18.99%。20家公司凈利潤復(fù)合年增長率逾40%，其中4家超過100%，分別是吉林碳谷、通易航天、旭杰科技、廣脈科技，CAGR依次為194.61%、133.46%、119.08%、113.85%；另有8家公司呈現(xiàn)為負增長，浩淼科技的CAGR最低，復(fù)合年增長率為-11%。

綜合營收數(shù)據(jù)顯示，吉林碳谷、錦好醫(yī)療、秉揚科技、廣脈科技、旭杰科技近三年凈利潤與總營收復(fù)合年增長率均逾40%，展現(xiàn)出更高也更穩(wěn)定的成長性。

從凈利潤增長穩(wěn)定性來看，18家公司凈利潤連續(xù)兩年同比增幅逾20%。其中，廣脈科技、美之高凈利潤同比翻倍，同享科技、長虹能源、新安潔、鹿得醫(yī)療凈利潤同比增長在50%以上。此外，殷圖網(wǎng)聯(lián)、泰祥股份、建邦科技連續(xù)兩年凈利潤同比下滑，后兩者下滑幅度連續(xù)超過10%。

此外，吉林碳谷在2018年、2019年、2020年凈利潤表現(xiàn)分別為虧損8343萬元、虧損3005萬元、盈利1.39億元，同比實現(xiàn)虧損減少以及扭虧為盈。公司主營碳纖維原絲及碳纖維的研產(chǎn)銷，2020年盈利大幅增長主要系公司大絲束碳纖維原絲系列產(chǎn)品獲得市場認可，產(chǎn)銷兩旺；公司產(chǎn)品平均售價、單耗下降，主要系原材料價格回落，毛利率穩(wěn)步上升所致。

機構(gòu)分析

北交所開市有利于A股跨年行情

北交所開啟了資本市場的一個新時代。大盤上周上漲1.36%，新的一周A股將如何運行呢？

粵開策略認為，北交所開市走勢大概率更加平穩(wěn)。相對于科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板，北交所81家首發(fā)企業(yè)之前均有過二級市場交易，目前價格可以部分反映其市場估值。而且81家企業(yè)之前均在新三板市場有過直接融資，這也是其整體發(fā)展較快的原因之一。結(jié)合北交所設(shè)立消息官宣之后精選層新股表現(xiàn)，北交所開市后，新股大概率將迎來平穩(wěn)上漲，整體走勢相對于科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板開市更加平穩(wěn)。

海通策略表示，A股跨年行情有望展開。今年7月以來市場整體偏弱，借鑒歷史，跨年行情有望較早展開。從股票市場來看，11月到3月A股處于業(yè)績空窗期，基本面數(shù)據(jù)披露少，三季報已經(jīng)披露完畢，年報和一季報還有一段時間。同時，年初資金利率通常有所回落，開年投資者的風(fēng)險偏好相對更高。今年7月以來(截至2021年11月12日)市場整體偏弱、寬基指數(shù)處窄幅震蕩之中，其間上證綜指下跌1.4%，滬深300指數(shù)下跌6.5%。借鑒歷史經(jīng)驗，今年跨年行情有望提前在11月啟動。

國君策略認為，結(jié)構(gòu)上，機構(gòu)對主流賽道基本面超預(yù)期的空間存在分歧，近一月基金重倉、茅指數(shù)、寧組合指數(shù)橫盤震蕩。下沉中小盤成為博弈型資金發(fā)力方向，市場上漲結(jié)構(gòu)分化，小盤高貝塔指數(shù)跑贏大盤指數(shù)，次新股指數(shù)持續(xù)上漲，主題投資活躍。隨著年底一系列重要會議的陸續(xù)召開，支持消費投資恢復(fù)、科技創(chuàng)新等政策的落地方向?qū)⑦M一步明晰，風(fēng)險評價下行將驅(qū)動跨年行情徐徐展開，符合共同富裕、綠色發(fā)展的產(chǎn)業(yè)方向仍是中期布局重點。結(jié)構(gòu)配置上，維持“站在風(fēng)格切換的起點”與“低估值收獲季”的判斷，當(dāng)前逢低布局低估值板塊為最優(yōu)解。

興證策略表示，9月中旬以來市場經(jīng)歷一波調(diào)整，核心在于市場對于通脹乃至滯脹的擔(dān)憂快速升溫。部分投資者甚至擔(dān)心會出現(xiàn)類似2011年的流動性收緊。但“類滯脹”很難持續(xù)，投資時鐘將轉(zhuǎn)向“衰退”。10月中旬，隨著大宗商品價格回落，通脹擔(dān)憂緩解，主線將回歸成長，科技科創(chuàng)吹響反攻號角。至今，首推的軍工、新能源、半導(dǎo)體均已獲得顯著收益。而當(dāng)前，這些風(fēng)險因素都在逐步消退，擔(dān)憂逐漸解除，風(fēng)險偏好迎來抬升窗口，跨年行情正在啟動。

東亞前海策略分析指出，“冬季躁動”漸入佳境，盈利切換有序展開?！岸驹陝印毙星槭莻鹘y(tǒng)四季度估值切換行情與今年前置的“春季躁動”行情的疊加。在《從“估值切換”到“冬季躁動”》中就曾指出今年四季度行情的特殊性，同時強調(diào)“把握‘冬季躁動’的節(jié)奏將是機構(gòu)投資者決定今年最終排名的重要勝負手”。站在當(dāng)下時點，“冬季躁動”行情已經(jīng)全面啟動，投資者不應(yīng)過度拘泥于所謂“行情主線”，而應(yīng)把握推動行情的內(nèi)在邏輯。在投資者盈利預(yù)期逐步切換的背景下，市場結(jié)構(gòu)主線將以傳統(tǒng)行業(yè)(食品飲料、家電、金融、建材、地產(chǎn))估值修復(fù)→盈利預(yù)期彈性較大行業(yè)(農(nóng)業(yè)、紡織、造紙、化藥等必須消費品和信息、能源基建)估值切換→高景氣賽道(新能源車、綠電、軍工)的估值提升順序漸次展開。

本組文/本報記者 劉慎良 攝影/本報記者 崔峻