理性看待部分理財(cái)產(chǎn)品提前“退場(chǎng)”

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本報(bào)記者 馬春陽(yáng)

今年以來(lái)，累計(jì)約有300款理財(cái)產(chǎn)品提前終止。業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為，在市場(chǎng)環(huán)境變化之下，理財(cái)產(chǎn)品主動(dòng)終止意味著該產(chǎn)品終止策略優(yōu)于存續(xù)運(yùn)作，是銀行理財(cái)市場(chǎng)產(chǎn)品加速優(yōu)勝劣汰的正常表現(xiàn)。雖然會(huì)對(duì)投資者的投資規(guī)劃造成一定影響，但從另一個(gè)角度來(lái)看，對(duì)投資者權(quán)益其實(shí)也是一種保護(hù)。

作為老百姓的重要投資渠道，銀行理財(cái)產(chǎn)品市場(chǎng)的一舉一動(dòng)都牽動(dòng)著投資者的神經(jīng)。近期，交銀理財(cái)、光大理財(cái)、平安理財(cái)、華夏理財(cái)、中原銀行等多家銀行及理財(cái)子公司宣布提前終止部分理財(cái)產(chǎn)品，引發(fā)投資者廣泛關(guān)注。

從提前終止產(chǎn)品的公告來(lái)看，銀行給出的原因不一，包括優(yōu)化產(chǎn)品體系、業(yè)務(wù)管理需要、產(chǎn)品規(guī)模過(guò)小、根據(jù)市場(chǎng)情況合理評(píng)估等，但“保障投資者利益”是其中被多次提及的原因。

據(jù)普益標(biāo)準(zhǔn)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，今年以來(lái)，累計(jì)約有300款理財(cái)產(chǎn)品提前終止。剔除結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品，4月份以來(lái)有28款理財(cái)產(chǎn)品提前終止，涉及8家機(jī)構(gòu)。業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為，在市場(chǎng)環(huán)境變化之下，理財(cái)產(chǎn)品主動(dòng)終止意味著該產(chǎn)品終止策略優(yōu)于存續(xù)運(yùn)作，是銀行理財(cái)市場(chǎng)產(chǎn)品加速優(yōu)勝劣汰的正常表現(xiàn)。

普益標(biāo)準(zhǔn)研究員董翠華表示，理財(cái)產(chǎn)品主動(dòng)提前終止通常有4種情況：一是經(jīng)產(chǎn)品管理人綜合研判認(rèn)為，后續(xù)存在不可控市場(chǎng)因素，提前終止產(chǎn)品比維持產(chǎn)品運(yùn)作更有利；二是該產(chǎn)品投資業(yè)績(jī)不及預(yù)期，觸發(fā)了部分提前終止條款；三是因?yàn)楫a(chǎn)品規(guī)模大幅下降，導(dǎo)致產(chǎn)品規(guī)模過(guò)小甚至可能無(wú)法支撐產(chǎn)品運(yùn)作成本，為保障投資者利益，從而進(jìn)行提前終止操作；四是結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品，本身包含了提前終止的條件。

“理財(cái)產(chǎn)品提前終止的情況其實(shí)一直存在，單從近期情況來(lái)看，主要是產(chǎn)品投資業(yè)績(jī)不理想，且銀行或理財(cái)公司認(rèn)為未來(lái)一段時(shí)間也很難達(dá)到預(yù)期的投資收益，提前終止運(yùn)作有利于及時(shí)止損；或是產(chǎn)品觸發(fā)了提前終止條款，比如規(guī)模下降到最低標(biāo)準(zhǔn)，金融機(jī)構(gòu)繼續(xù)運(yùn)營(yíng)的成本較高?！比?60數(shù)字科技研究院分析師劉銀平說(shuō)。

除了市場(chǎng)變化因素，招聯(lián)金融首席研究員董希淼表示，監(jiān)管制度的持續(xù)完善，同樣是促使銀行和理財(cái)公司作出提前終止部分理財(cái)產(chǎn)品決定的原因。近年來(lái)，理財(cái)市場(chǎng)監(jiān)管制度不斷完善，為規(guī)范理財(cái)產(chǎn)品經(jīng)營(yíng)管理，更好滿足制度要求，少數(shù)理財(cái)產(chǎn)品也可能提前終止運(yùn)作。

市場(chǎng)有觀點(diǎn)認(rèn)為，理財(cái)產(chǎn)品提前終止損害了投資者權(quán)益。但多數(shù)業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，銀行或理財(cái)公司根據(jù)研判主動(dòng)對(duì)產(chǎn)品按下“終止鍵”，雖然會(huì)對(duì)投資者的投資規(guī)劃造成一定影響，但從另一個(gè)角度來(lái)看，對(duì)投資者權(quán)益其實(shí)也是一種保護(hù)。

“普通產(chǎn)品表現(xiàn)不佳，繼續(xù)運(yùn)營(yíng)可能會(huì)造成更大損失，提前終止有利于及時(shí)止損；在結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品方面，達(dá)到高收益條件提前終止可以為投資者鎖定收益，或達(dá)到低收益條件提前終止給投資者止損，從設(shè)計(jì)目的上來(lái)看也是保護(hù)了投資者權(quán)益。目前還出現(xiàn)了達(dá)到收益目標(biāo)便提前終止的‘目標(biāo)盈’產(chǎn)品，此類產(chǎn)品能夠?yàn)橥顿Y者鎖定收益，也是一種新的提前終止設(shè)計(jì)?！逼找鏄?biāo)準(zhǔn)研究員楊國(guó)忠說(shuō)。

有業(yè)內(nèi)專家表示，截至目前，每月發(fā)生提前終止的產(chǎn)品數(shù)量，相較于理財(cái)產(chǎn)品的新發(fā)和存續(xù)數(shù)量占比均非常小，且未有明顯的上升趨勢(shì)，仍屬部分機(jī)構(gòu)部分產(chǎn)品的偶發(fā)事件，不會(huì)對(duì)理財(cái)市場(chǎng)造成很大的負(fù)面影響。目前，宏觀經(jīng)濟(jì)預(yù)期有所改善，債券市場(chǎng)總體穩(wěn)定，銀行理財(cái)市場(chǎng)有望繼續(xù)回暖。

“如果理財(cái)產(chǎn)品設(shè)有提前終止條款或監(jiān)管制度有明確要求，理財(cái)產(chǎn)品可以提前終止運(yùn)作，但理財(cái)公司及商業(yè)銀行應(yīng)充分披露相關(guān)信息，及時(shí)告知投資者并做好資金兌付工作，妥善保護(hù)好投資者合法權(quán)益。同時(shí)，相關(guān)機(jī)構(gòu)要進(jìn)一步加強(qiáng)投資者教育，引導(dǎo)投資者全面理性看待理財(cái)市場(chǎng)變化?！倍ｍ嫡f(shuō)。

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