近一個月以來,已有十余家擬赴北交所上市的企業(yè)發(fā)布公告調(diào)整發(fā)行方案,調(diào)整內(nèi)容主要涉及發(fā)行股票數(shù)量、發(fā)行底價

(資料圖)

◆導(dǎo)報記者 杜海 濟(jì)南報道

創(chuàng)新層魯企青島積成(872230.NQ)日前披露,公司之前已確定公開發(fā)行股票并在北交所上市的具體方案,但根據(jù)證券市場情況,公司擬調(diào)整本次發(fā)行上市具體方案中的發(fā)行底價及發(fā)行數(shù)量。本次發(fā)行底價將由不低于6.50元/股調(diào)整為不低于4.19元/股；發(fā)行數(shù)量將由不超過3080萬股調(diào)整為不超過4778.04萬股(未考慮超額配售選擇權(quán))。

經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報記者粗略統(tǒng)計獲悉,近一個月以來,已有十余家擬赴北交所上市的企業(yè)發(fā)布公告調(diào)整發(fā)行方案,調(diào)整內(nèi)容主要涉及發(fā)行股票數(shù)量、發(fā)行底價、募資總額及用途等方面?！氨苯凰鵌PO企業(yè)調(diào)降發(fā)行底價的現(xiàn)象頻現(xiàn),說明這些企業(yè)希望讓利二級市場,盡量避免將來出現(xiàn)破發(fā)等情況?！蹦戏揭患胰痰幕鸾?jīng)理嚴(yán)鵬對經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報記者表示。

部分公司多次調(diào)整發(fā)行方案

青島積成是一家儀器儀表制造領(lǐng)域的“小巨人”企業(yè),其不僅是中國光電直讀式自動抄表的技術(shù)倡導(dǎo)者、產(chǎn)業(yè)化推動者和行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)制定者,更是勇于自我革新、突破超聲流量計量技術(shù)的“領(lǐng)跑者”。公司成立于2001年,經(jīng)過20多年探索,已發(fā)展成儀器儀表制造業(yè)的“全能選手”,繼光電直讀儀表、物聯(lián)網(wǎng)儀表之后,公司先后推出了超聲波熱量表、超聲波水表和超聲波燃?xì)獗怼?/p>

公司此番擬調(diào)整發(fā)行底價,是否也是出于讓利市場的考量?對此,經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報記者于1月12日多次撥打公司董秘張善亮的辦公電話,但一直無人接聽。

事實上,下調(diào)發(fā)行底價、重新規(guī)劃募資用途等,成為多家公司方案調(diào)整的共性。

比如,科志股份不久前公告稱,根據(jù)市場和公司實際情況,擬對申請公開發(fā)行股票并在北交所上市方案的相關(guān)內(nèi)容進(jìn)行調(diào)整。其中,公司發(fā)行底價由16.12元/股調(diào)整為不低于10.24元/股；募集資金總額由5.03億元調(diào)整為3.61億元,募資用途調(diào)整為智能生產(chǎn)基地建設(shè)項目,刪除了“研發(fā)中心建設(shè)”“補充流動資金”。

馳誠股份、凱大催化等也調(diào)整了發(fā)行股票數(shù)量、發(fā)行底價和募集資金用途。此外,有部分公司多次調(diào)整發(fā)行方案。保麗潔便調(diào)整了三次,目前的發(fā)行底價較最初水平下降逾六成。據(jù)悉,保麗潔于2022年11月23日過會,同年12月6日完成注冊。去年9月,公司曾將發(fā)行底價由16元/股調(diào)整為13元/股,12月初過會后調(diào)降至10.01元/股。完成注冊后,2023年1月3日,保麗潔再調(diào)發(fā)行底價,確定為5.79元/股,三次下調(diào)累計幅度近64%。

還有個別公司是在“闖關(guān)”成功后作出調(diào)整。2023年1月3日,注冊地位于淄博的一諾威過會,該公司是2023年山東第一家IPO過會的企業(yè)。就在過會當(dāng)天,公司稱,經(jīng)董事會審議通過,擬調(diào)整北交所公開發(fā)行股票方案,主要涉及發(fā)行底價和募集資金用途的調(diào)整。其中,發(fā)行底價由不低于15.94元/股調(diào)整為不低于10.46元/股；募資用途方面,刪除了“補充流動資金”,調(diào)整后募資款項將用于產(chǎn)品擴(kuò)建項目。據(jù)悉,一諾威是國內(nèi)專業(yè)的聚氨酯原材料及EO、PO其他下游衍生物系列產(chǎn)品規(guī)?；a(chǎn)企業(yè)。

部分公司在調(diào)整發(fā)行方案時,已將發(fā)行底價對標(biāo)每股凈資產(chǎn)水平。據(jù)百甲科技1月5日公告,發(fā)行底價由4.5元/股調(diào)整為3.58元/股。該公司2021年年報顯示,其每股凈資產(chǎn)為3.58元。

今后新股破發(fā)率有望下降

北交所IPO企業(yè)為何屢屢調(diào)整發(fā)行底價?嚴(yán)鵬對此認(rèn)為,“此舉有助于防止破發(fā),讓北交所二級市場擁有更大的獲利空間。上市后,優(yōu)質(zhì)企業(yè)可以通過再融資來補充資金?！?/p>

業(yè)內(nèi)人士分析,北交所新股調(diào)整發(fā)行底價到每股凈資產(chǎn)水平,將增大新股發(fā)行詢價的空間,讓市場化博弈更加充分,從而完善北交所市場新股的估值定價機(jī)制。發(fā)行底價不等于最終發(fā)行價,北交所擬上市企業(yè)在實際發(fā)行中,也不會以每股凈資產(chǎn)水平來定價發(fā)行,企業(yè)將根據(jù)公開發(fā)行時自身業(yè)績實際情況和一二級市場情緒,通過詢價發(fā)行來確定合理發(fā)行價。

申萬宏源新三板首席分析師劉靖表示,每股凈資產(chǎn)相當(dāng)于股票價格底線,解除底價“束縛”后,新股報價博弈區(qū)間拓寬,定價權(quán)交由市場,優(yōu)勝劣汰的市場環(huán)境將增強(qiáng),今后,北交所新股破發(fā)率有望下降。

經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報記者注意到,北交所新股發(fā)行上市節(jié)奏不斷加快,與此同時,破發(fā)率持續(xù)走高。據(jù)尚普研究院數(shù)據(jù)顯示,2022年12月,北交所32只新股首日破發(fā)率高達(dá)87.5%,引發(fā)市場關(guān)注。在此背景下,合理下調(diào)發(fā)行底價,讓利二級市場,成為發(fā)行人和保薦機(jī)構(gòu)保障發(fā)行效果、防止破發(fā)的主要考量。

“企業(yè)擬定發(fā)行底價,不一定非得對標(biāo)每股凈資產(chǎn)水平。企業(yè)可以根據(jù)自身業(yè)績的實際情況和市場的整體情緒表現(xiàn),來合理確定發(fā)行價。”嚴(yán)鵬表示。

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