綠色債券既能夠給發(fā)行人帶來更低的融資成本,還可以提升企業(yè)的社會責任形象

◆導報記者 初磊 濟南報道

綠色轉型“債”出發(fā)。近日,“2022年二季度債市研判六人談”會議在線舉行,中金公司固定收益部全球信用業(yè)務負責人陳振宏表示,“宏觀政策的方向為整個綠色債券的投資帶來廣闊空間?！毖胄薪y(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示,2021年,與可比普通債券相比,77%的綠色債券具有發(fā)行成本優(yōu)勢。截至4月10日,今年以來共發(fā)行綠色債券186只,規(guī)模達2481.58億元,明顯高于去年同期水平。

投資者如何握住“債”機?魯企募集資金如何精準投放,收獲實實在在的實際環(huán)境效益?“對于投資者來說,綠色債券在資產(chǎn)安全性、透明度等方面會好于普通債券,在一定程度上能夠降低投資風險?！鄙綎|省宏觀經(jīng)濟研究院投融資政策研究所所長遲泓表示,由于“碳中和”目標的設立,與節(jié)能減排和能源轉型相關的行業(yè)都將長期受益,包括新能源汽車產(chǎn)業(yè)、非化石能源發(fā)電產(chǎn)業(yè)、造林固碳等,所以,“綠色債券能夠給投資人帶來波動較小的收益,而且有長期的投資價值?！?/p>

龍口城建投綠債

融資94000萬元

今年綠債發(fā)行規(guī)模的爆發(fā)式增長中,魯企的“身影”亮眼。龍口市城鄉(xiāng)建設投資發(fā)展有限公司(下稱“龍口城建投”)今年3月發(fā)行“22龍口綠債01”,就是其中之一。本期債券募集資金8.8億元,其中4.4億元用于龍口市城鄉(xiāng)水環(huán)境綜合治理工程項目,剩余4.4億元用于補充流動性資金。

募集說明書顯示,項目總投資為170280萬元,項目資本金為40280萬元,占總投資的23.66%,由企業(yè)自籌；使用發(fā)行債券融資及銀行貸款等方式融資130000萬元,占總投資的76.34%,其中發(fā)行債券融資94000萬元,占總投資比例為55.2%。

據(jù)悉,項目開工時間為去年5月,完工時間為2023年5月,截至此次發(fā)債,已投資金額5.5億元,占總投資的比例為32.3%。項目運營期為2023年5月到2040年4月。營業(yè)收入包括污水處理收入、中水銷售收入、污泥處理收入、原砂及統(tǒng)料處理費、綜合供水銷售收入、經(jīng)濟作物收入、旅游收入和廣告收入。

推進城鄉(xiāng)水環(huán)境綜合治理是優(yōu)化發(fā)展環(huán)境、改善人居環(huán)境的民生工程,龍口市城鄉(xiāng)水環(huán)境綜合治理工程項目將在龍口市區(qū)域內新建污水處理廠、雨污排放工程和水環(huán)境治理工程,以切實改善城鄉(xiāng)人居環(huán)境和生態(tài)環(huán)境為目標,采取清除、控源、截污、引流、修復等多種手段,對全區(qū)域城鄉(xiāng)水環(huán)境進行全面治理,使區(qū)域內的城鄉(xiāng)水環(huán)境面貌得到改變。項目符合《綠色債券發(fā)行指引》第一節(jié)“適用范圍和支持重點”中提出的“污染防治項目。包括污水垃圾等環(huán)境基礎設施建設,大氣、水、土壤等突出環(huán)境問題治理,危廢、醫(yī)廢、工業(yè)尾礦等處理處置”。

采訪獲悉,這并非龍口城建投首次嘗到發(fā)行綠債的“甜頭”。去年8月30日,其首次發(fā)行總規(guī)模為10億元的綠色債券,其中,龍口市城鄉(xiāng)水環(huán)境綜合治理工程項目5億元,補充流動資金5億元。

遲泓分析認為,綠色債券既能夠給發(fā)行人帶來更低的融資成本,為綠色產(chǎn)業(yè)發(fā)展、傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的綠色技改項目提供更便利的資金融通條件,還可以提升企業(yè)的社會責任形象。在“雙碳”目標下,企業(yè)發(fā)行綠色債券,參與綠色低碳環(huán)保項目建設,可以提高其綠色聲譽。

“當下的市場評價中,企業(yè)社會責任披露的情況對企業(yè)的市場聲譽影響越來越大,能夠發(fā)行綠色債券,向市場傳遞了其參與綠色項目的決心,證明了企業(yè)綠色低碳生產(chǎn)運營行為,表明了企業(yè)對于氣候變化和綠色發(fā)展目標的責任擔當、主動作為,社會責任形象提升的同時,市場美譽度亦得到提升?！彼J為,綠色債券還有利于增強投資者的信心。綠色債券的發(fā)行,意味著企業(yè)將會接受更加嚴格的內外部審核,很大程度上表明了企業(yè)運作的規(guī)范,從而吸引更多的投資者購買其債券。

“實質綠”增勢明顯

評價綠色債券環(huán)境效益,有個指標體系,即“實質綠”。這一方法認為,募集資金投向符合四項綠債標準之一,且投向綠色產(chǎn)業(yè)項目的資金規(guī)模在募集資金中占比不低于50%(或發(fā)行人綠色主營業(yè)務收入占比不低于50%)的債券,可被認定為“實質綠”債券,這些未貼標、實際投向綠色項目的“實質綠”債券,為推動綠色發(fā)展也作出了積極貢獻。

經(jīng)濟導報記者梳理中國債券信息網(wǎng)數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn),魯企2021年“實質綠”債券發(fā)行量出現(xiàn)明顯增勢,全年發(fā)行了22只,發(fā)行規(guī)模達167.6億元。

以山東公用控股有限公司發(fā)行的“21山東公用MTN002(綠色)”債券為例,募投項目位于濟寧市,總投資3.5億元,主要工程內容為通過敷設高溫水供熱管網(wǎng),連接里彥電廠既有機組熱源與現(xiàn)有主供熱管網(wǎng),采用電廠余熱替代山東聚源熱力有限責任公司現(xiàn)有煤燃機組,可節(jié)約煤炭資源并減少二氧化碳等溫室氣體及相關污染物排放。

山東核電有限公司發(fā)行的“21山東核電SCP002”債券,募集資金10億元,5億元用于償還到期債務、5億元用于償還到期金融機構借款。其商用的兩臺核電機組采用AP1000技術,AP1000單臺機組按年利用小時數(shù)8000小時測算,每年相當于節(jié)約標準煤307萬噸、減排二氧化碳856萬噸、減排二氧化硫、氮氧化物0.4萬噸。

還有待解題

投資者發(fā)現(xiàn),若在債券存續(xù)期內環(huán)境信息披露不到位,就無法準確判斷綠色債券的實際環(huán)境效益。遲泓認為,“目前對綠色債券的發(fā)行前和存續(xù)期的信息披露有規(guī)定,對整個項目的運營過程沒有全面要求,對披露的內容也缺少標準,對綠色債券相關信息的收集與整理、檢測與評估存在困難,存在信息不對稱的問題?！?/p>

對已發(fā)行的綠色債券,在前述“債市研判六人談”會議上,中國農業(yè)發(fā)展銀行資金部總經(jīng)理陸兵認為,為了推動綠色債券的可持續(xù)發(fā)展,綠色債券創(chuàng)新需要高質量的信息披露約束,“債券發(fā)行人開展高質量的信息披露,一方面能夠滿足監(jiān)管機構風險管理、審慎管理的要求,另一方面也為綠色投資人提供綠色資產(chǎn)排查和碳核算的重要依據(jù),同時,也是發(fā)行人自身做好綠色項目環(huán)境壓力測試和風險評估的基礎,有利于引導綠色債券市場健康長遠發(fā)展?！?/p>

綠色債券還有待解題。遲泓提出,部分行業(yè)的綠色項目成本偏高,按照債券經(jīng)濟評價標準屬于成本高、效益低的綠色項目,如工業(yè)、建筑、交通以及污染防治等,“如果沒有政策優(yōu)惠,很難有投資者支持,但是這類項目對于綠色發(fā)展意義深遠。”

中央財經(jīng)大學中國財政發(fā)展協(xié)同創(chuàng)新中心副主任姚東旻建議,相關部門鼓勵綠色專項債的發(fā)行:某些條件成熟的地區(qū)可以率先發(fā)行綠色專項債,通過示范效應帶動發(fā)展,此外,可擴展綠色專項債的發(fā)行主體?！澳壳鞍l(fā)行專項債的主體僅限于省、計劃單列市,地級市還沒有,所以如果能夠擴充主體,在不擴大信用風險敞口的情況下,可以更好地滿足市縣一級的綠色融資的需要?！彼f。

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