原標(biāo)題：一季度仍將是全年信貸投放高點 信貸結(jié)構(gòu)或呈現(xiàn)明顯的分化特征

來源：中國經(jīng)濟網(wǎng)

本報記者 張志偉 見習(xí)記者 余俊毅

開年以來，得益于政策的支持，銀行業(yè)的信貸規(guī)模保持高增長勢頭。央行數(shù)據(jù)顯示，2022年1月份信貸投放如期取得“開門紅”，當(dāng)月新增人民幣貸款3.98萬億元，創(chuàng)單月歷史新高，同比多增3944億元，資金正加速流向?qū)嶓w經(jīng)濟。

今年信貸“開門紅”的亮眼表現(xiàn)與政策的支持是密不可分的。東方金誠評級相關(guān)人士對《證券日報》記者表示，由于年初信貸額度充足，加之“早投放、早收益”，1月份新增貸款規(guī)模環(huán)比高增屬季節(jié)性現(xiàn)象，但在上年同期信貸投放力度較大的情況下，當(dāng)月貸款同比多增且多增規(guī)模為去年3月份以來最高，顯示信貸投放力度加大。主要原因在于監(jiān)管層“穩(wěn)信貸”態(tài)度明確，通過實施降準(zhǔn)降息改善商業(yè)銀行負債端情況并引導(dǎo)LPR報價下調(diào)以及對商業(yè)銀行窗口指導(dǎo)等方式，督促銀行加大信貸投放力度并降低貸款融資成本，避免“信貸塌方”。同時，隨著基建穩(wěn)增長發(fā)力，基建類貸款需求上升，成為1月份需求端拉動貸款同比多增的主要推手。

中國民生銀行首席研究員溫彬?qū)Α蹲C券日報》記者表示，從具體數(shù)據(jù)看，企業(yè)中長期貸款新增2.1萬億元，反映出基建投資等項目開始發(fā)力；由于信貸額度充足，票據(jù)融資規(guī)模較上月明顯回落。居民短期貸款和中長期貸款的相關(guān)數(shù)據(jù)反映出居民消費和購房需求回落。

對于今年信貸的“開門紅”力度是否可以持續(xù)，據(jù)中金公司的調(diào)研情況看，目前國有大行項目儲備充足，預(yù)計一季度“開門紅”力度能夠持續(xù)，而中小銀行信貸需求后續(xù)仍需觀察。全年來看，綠色、普惠小微和基建類貸款投放是今年信貸投放的重要方向，預(yù)計貢獻新增貸款增量的80%，總體上今年信貸增量能夠?qū)崿F(xiàn)同比多增。

中央財經(jīng)大學(xué)證券期貨研究所研究員、內(nèi)蒙古銀行研究發(fā)展部總經(jīng)理楊海平認為，2022年普惠型小微企業(yè)、專精特新、鄉(xiāng)村振興、綠色低碳、制造業(yè)仍然是投放重點，但這些領(lǐng)域信貸需求增加有限。信貸需求的大頭在房地產(chǎn)和基建，防止信貸塌方的重點領(lǐng)域也在于房地產(chǎn)和基建。預(yù)計后續(xù)房地產(chǎn)融資和基建融資會發(fā)力，但房地產(chǎn)領(lǐng)域的著力點在于“穩(wěn)”，而重中之重是基建，預(yù)計2022年政信類項目要擔(dān)當(dāng)重任。

此外，不少業(yè)內(nèi)人士認為，在信貸投放總量有望保持穩(wěn)定的基礎(chǔ)上，今年的信貸結(jié)構(gòu)或呈現(xiàn)較明顯的分化特征。光大證券金融業(yè)首席分析師王一峰對《證券日報》記者表示，結(jié)構(gòu)分化仍是今年的主基調(diào)，區(qū)域、機構(gòu)、行業(yè)的“三重分化”在1月份信貸數(shù)據(jù)中體現(xiàn)。首先，在區(qū)域上，江蘇、浙江等經(jīng)濟景氣度較高的地區(qū)信貸投放“供需兩旺”，但經(jīng)濟落后地區(qū)信貸增長偏弱；其次，在機構(gòu)上，國有大行信貸投放維持了較高景氣度；股份行呈現(xiàn)明顯“冷熱不均”現(xiàn)象，上旬信貸投放總體較弱，中下旬有所發(fā)力；江浙地區(qū)的優(yōu)質(zhì)城農(nóng)商行信貸投放新增規(guī)模料將實現(xiàn)同比多增；最后，在行業(yè)上，新增信貸投放或集中于銀政機構(gòu)業(yè)務(wù)、大型央企國企、重點基建項目等，高度市場化的行業(yè)景氣度和項目儲備仍弱。

“預(yù)計進入3月份，隨著貨幣政策進一步顯效，信貸投放力度將加速恢復(fù)，一季度仍將是全年信貸投放的高點。此外，在對公行業(yè)方面，新老基建、高端制造、綠色、普惠小微等領(lǐng)域?qū)⑹嵌鄶?shù)銀行的共同選擇。預(yù)計2022年央行仍會通過提供一定的政策優(yōu)惠，引導(dǎo)銀行加大對經(jīng)濟重點領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)的信貸投放?！蓖跻环灞硎?。(證券日報)

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