徐天啟 中國人民大學(xué)重陽金融研究院助理研究員

近期，烏克蘭局勢迅速惡化，以美國為代表的西方國家開啟對俄新一輪制裁。本輪制裁項(xiàng)目繁多，力度空前。截至2022年3月15日，美歐對俄羅斯制裁總計(jì)超6400項(xiàng)，近三周來新增制裁逾3600項(xiàng)，包括被稱為“金融核彈”的SWIFT禁用制裁。這些制裁不僅對俄羅斯產(chǎn)生了重大不利影響，還對世界經(jīng)濟(jì)造成負(fù)面沖擊。從長期看，這些制裁最終將反噬美國，削弱其在各個領(lǐng)域的主導(dǎo)地位，包括其在國際金融體系中的主導(dǎo)權(quán)，導(dǎo)致多極化世界加速形成。

國際金融體系，主要包含一套金融行為準(zhǔn)則，和以世界銀行集團(tuán)與國際貨幣基金組織為代表的國際金融機(jī)構(gòu)，其中包括許多國際公共金融基礎(chǔ)設(shè)施。美國動輒對其他國家動用金融制裁大棒，不允許其他國家使用這些金融基礎(chǔ)設(shè)施，直接動搖了現(xiàn)有的戰(zhàn)后國際金融體系基礎(chǔ)，進(jìn)一步破壞了本就已經(jīng)脆弱的國家之間的信任水平，尤其是對美國的信任水平。本輪對俄制裁不利于國際金融市場穩(wěn)定，進(jìn)而影響了世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，美國金融主導(dǎo)權(quán)正在動搖。

當(dāng)前的國際金融體系仍然是以布雷頓森林體系為基礎(chǔ)的牙買加體系，但經(jīng)過了一些如數(shù)字化、信息化等現(xiàn)代化改造。該體系主要以美元來承擔(dān)國際貨幣職責(zé)，世界銀行集團(tuán)與國際貨幣基金組織作為支柱機(jī)構(gòu)在世界范圍內(nèi)提供借貸服務(wù)，美國在該體系中居于主導(dǎo)地位。世界銀行集團(tuán)與國際貨幣基金組織是布雷頓森林體系的主要成果，如同SWIFT系統(tǒng)一樣，都是國際公共金融基礎(chǔ)設(shè)施，不應(yīng)該被政治化。著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家凱恩斯曾明確指出，如果國際貨幣基金組織政治化了，那么這對雙胞胎最好“陷入永恒的睡眠，永遠(yuǎn)不要醒來，或者永遠(yuǎn)不要在人類的法庭和市場上再聽到它們的聲音”。

美國對俄制裁不利于國際金融市場穩(wěn)定，動搖美國金融主導(dǎo)權(quán)的經(jīng)濟(jì)基石。國際金融市場大幅波動容易導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)危機(jī)?；仡櫄v史，如1929年經(jīng)濟(jì)危機(jī)和2008年經(jīng)濟(jì)危機(jī)都是由資產(chǎn)價格大幅下跌開始的。本輪制裁實(shí)施后，國際金融市場出現(xiàn)重大動蕩，歐洲金融市場首當(dāng)其沖。在2月22日至3月7日不到兩周之內(nèi)，歐洲50指數(shù)從4054點(diǎn)附近最低跌至3387點(diǎn)附近，跌幅近15%。美國股指與其他區(qū)域股指也出現(xiàn)不同程度的下跌。一時間，國際金融市場風(fēng)聲鶴唳，金融資產(chǎn)價格縮水嚴(yán)重，波動率大幅度提高，潛在風(fēng)險顯著抬升。

美國對俄制裁大幅推高物價，動搖美元的物價穩(wěn)定基石。本輪制裁加劇了本來已經(jīng)十分緊張的供應(yīng)鏈狀況，大幅提高了通脹預(yù)期，短時間內(nèi)甚至還引發(fā)了國家之間的搶貨潮。美國二月CPI飆升至7.9%，預(yù)計(jì)三月四月將超過8%。3月10日，國際貨幣基金組織（IMF）總裁克里斯塔利娜·格奧爾基耶娃表示，烏克蘭局勢惡化和針對俄羅斯的大規(guī)模制裁導(dǎo)致全球貿(mào)易萎縮，推動食品和能源價格大幅上漲，這將迫使IMF在下個月下調(diào)全球經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期。2月22日至3月7日間，北海布倫特原油現(xiàn)貨一度由89美元/桶躍升至140美元/桶；歐洲基準(zhǔn)天然氣價格飆升，荷蘭TTF交易中心天然氣期貨價格一度狂飆到300歐元/兆瓦時，相當(dāng)于30000元人民幣/噸；在3月7日倫敦金屬交易所（LME）金屬鎳價格甚至出現(xiàn)了日內(nèi)漲幅超過100%的情況，迫使交易所對當(dāng)日的交易結(jié)果進(jìn)行了干預(yù)。2020年俄羅斯油氣出口量分別占全球的11.4%與25.3%，國際能源署（IEA）預(yù)計(jì)4月份俄羅斯原油與成品油總出口量將減少250萬桶/日。美國對俄制裁對于全球本已脆弱的供應(yīng)鏈來說無疑是雪上加霜。

美國對俄制裁加劇國際社會對美不信任感，動搖國際社會持有美元的信心。本輪由美國領(lǐng)銜的對俄羅斯制裁極大地增加了國際社會對美國的不信任感，全球“信任赤字”進(jìn)一步加劇。美國近年來長期、頻繁地以各式各樣的理由動輒對其他國家揮動單邊制裁大棒，甚至在前段時間直接“搶奪”阿富汗人民的血汗錢，這讓國際社會對美國的野蠻行徑感到擔(dān)憂。

因此，本輪對俄制裁應(yīng)者寥寥，制裁措施主要由歐美國家制定實(shí)施。制裁從來不是解決問題的有效途徑，只會對相關(guān)國家的經(jīng)濟(jì)和民生帶來嚴(yán)重困難，進(jìn)一步加劇分裂和對抗，最終損人害己，削弱世界對美元的信任，造成美國自身威望與信譽(yù)的下降。

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