徐天啟 中國(guó)人民大學(xué)重陽金融研究院助理研究員

近期，烏克蘭局勢(shì)迅速惡化，以美國(guó)為代表的西方國(guó)家開啟對(duì)俄新一輪制裁。本輪制裁項(xiàng)目繁多，力度空前。截至2022年3月15日，美歐對(duì)俄羅斯制裁總計(jì)超6400項(xiàng)，近三周來新增制裁逾3600項(xiàng)，包括被稱為“金融核彈”的SWIFT禁用制裁。這些制裁不僅對(duì)俄羅斯產(chǎn)生了重大不利影響，還對(duì)世界經(jīng)濟(jì)造成負(fù)面沖擊。從長(zhǎng)期看，這些制裁最終將反噬美國(guó)，削弱其在各個(gè)領(lǐng)域的主導(dǎo)地位，包括其在國(guó)際金融體系中的主導(dǎo)權(quán)，導(dǎo)致多極化世界加速形成。

國(guó)際金融體系，主要包含一套金融行為準(zhǔn)則，和以世界銀行集團(tuán)與國(guó)際貨幣基金組織為代表的國(guó)際金融機(jī)構(gòu)，其中包括許多國(guó)際公共金融基礎(chǔ)設(shè)施。美國(guó)動(dòng)輒對(duì)其他國(guó)家動(dòng)用金融制裁大棒，不允許其他國(guó)家使用這些金融基礎(chǔ)設(shè)施，直接動(dòng)搖了現(xiàn)有的戰(zhàn)后國(guó)際金融體系基礎(chǔ)，進(jìn)一步破壞了本就已經(jīng)脆弱的國(guó)家之間的信任水平，尤其是對(duì)美國(guó)的信任水平。本輪對(duì)俄制裁不利于國(guó)際金融市場(chǎng)穩(wěn)定，進(jìn)而影響了世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，美國(guó)金融主導(dǎo)權(quán)正在動(dòng)搖。

當(dāng)前的國(guó)際金融體系仍然是以布雷頓森林體系為基礎(chǔ)的牙買加體系，但經(jīng)過了一些如數(shù)字化、信息化等現(xiàn)代化改造。該體系主要以美元來承擔(dān)國(guó)際貨幣職責(zé)，世界銀行集團(tuán)與國(guó)際貨幣基金組織作為支柱機(jī)構(gòu)在世界范圍內(nèi)提供借貸服務(wù)，美國(guó)在該體系中居于主導(dǎo)地位。世界銀行集團(tuán)與國(guó)際貨幣基金組織是布雷頓森林體系的主要成果，如同SWIFT系統(tǒng)一樣，都是國(guó)際公共金融基礎(chǔ)設(shè)施，不應(yīng)該被政治化。著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家凱恩斯曾明確指出，如果國(guó)際貨幣基金組織政治化了，那么這對(duì)雙胞胎最好“陷入永恒的睡眠，永遠(yuǎn)不要醒來，或者永遠(yuǎn)不要在人類的法庭和市場(chǎng)上再聽到它們的聲音”。

美國(guó)對(duì)俄制裁不利于國(guó)際金融市場(chǎng)穩(wěn)定，動(dòng)搖美國(guó)金融主導(dǎo)權(quán)的經(jīng)濟(jì)基石。國(guó)際金融市場(chǎng)大幅波動(dòng)容易導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)危機(jī)。回顧歷史，如1929年經(jīng)濟(jì)危機(jī)和2008年經(jīng)濟(jì)危機(jī)都是由資產(chǎn)價(jià)格大幅下跌開始的。本輪制裁實(shí)施后，國(guó)際金融市場(chǎng)出現(xiàn)重大動(dòng)蕩，歐洲金融市場(chǎng)首當(dāng)其沖。在2月22日至3月7日不到兩周之內(nèi)，歐洲50指數(shù)從4054點(diǎn)附近最低跌至3387點(diǎn)附近，跌幅近15%。美國(guó)股指與其他區(qū)域股指也出現(xiàn)不同程度的下跌。一時(shí)間，國(guó)際金融市場(chǎng)風(fēng)聲鶴唳，金融資產(chǎn)價(jià)格縮水嚴(yán)重，波動(dòng)率大幅度提高，潛在風(fēng)險(xiǎn)顯著抬升。

美國(guó)對(duì)俄制裁大幅推高物價(jià)，動(dòng)搖美元的物價(jià)穩(wěn)定基石。本輪制裁加劇了本來已經(jīng)十分緊張的供應(yīng)鏈狀況，大幅提高了通脹預(yù)期，短時(shí)間內(nèi)甚至還引發(fā)了國(guó)家之間的搶貨潮。美國(guó)二月CPI飆升至7.9%，預(yù)計(jì)三月四月將超過8%。3月10日，國(guó)際貨幣基金組織（IMF）總裁克里斯塔利娜·格奧爾基耶娃表示，烏克蘭局勢(shì)惡化和針對(duì)俄羅斯的大規(guī)模制裁導(dǎo)致全球貿(mào)易萎縮，推動(dòng)食品和能源價(jià)格大幅上漲，這將迫使IMF在下個(gè)月下調(diào)全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期。2月22日至3月7日間，北海布倫特原油現(xiàn)貨一度由89美元/桶躍升至140美元/桶；歐洲基準(zhǔn)天然氣價(jià)格飆升，荷蘭TTF交易中心天然氣期貨價(jià)格一度狂飆到300歐元/兆瓦時(shí)，相當(dāng)于30000元人民幣/噸；在3月7日倫敦金屬交易所（LME）金屬鎳價(jià)格甚至出現(xiàn)了日內(nèi)漲幅超過100%的情況，迫使交易所對(duì)當(dāng)日的交易結(jié)果進(jìn)行了干預(yù)。2020年俄羅斯油氣出口量分別占全球的11.4%與25.3%，國(guó)際能源署（IEA）預(yù)計(jì)4月份俄羅斯原油與成品油總出口量將減少250萬桶/日。美國(guó)對(duì)俄制裁對(duì)于全球本已脆弱的供應(yīng)鏈來說無疑是雪上加霜。

美國(guó)對(duì)俄制裁加劇國(guó)際社會(huì)對(duì)美不信任感，動(dòng)搖國(guó)際社會(huì)持有美元的信心。本輪由美國(guó)領(lǐng)銜的對(duì)俄羅斯制裁極大地增加了國(guó)際社會(huì)對(duì)美國(guó)的不信任感，全球“信任赤字”進(jìn)一步加劇。美國(guó)近年來長(zhǎng)期、頻繁地以各式各樣的理由動(dòng)輒對(duì)其他國(guó)家揮動(dòng)單邊制裁大棒，甚至在前段時(shí)間直接“搶奪”阿富汗人民的血汗錢，這讓國(guó)際社會(huì)對(duì)美國(guó)的野蠻行徑感到擔(dān)憂。

因此，本輪對(duì)俄制裁應(yīng)者寥寥，制裁措施主要由歐美國(guó)家制定實(shí)施。制裁從來不是解決問題的有效途徑，只會(huì)對(duì)相關(guān)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)和民生帶來嚴(yán)重困難，進(jìn)一步加劇分裂和對(duì)抗，最終損人害己，削弱世界對(duì)美元的信任，造成美國(guó)自身威望與信譽(yù)的下降。

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