8月17日，鋰電干燥設備信宇人（688573）正式登陸科創(chuàng)板，公司本次共發(fā)行2443.86萬A股，發(fā)行價為23.68元/股，IPO募資總額為5.79億元，募資凈額為5.06億元。信宇人以42元/股開盤，漲幅77.36%。開盤后股價強勢運行，最高漲至47.86元/股，漲幅為102.11%。截至發(fā)稿，信宇人股價為41.70元/股，漲幅為76.10%，總市值為40.76億元。

資料顯示，信宇人成立于2002年，公司是專注于高端裝備的國家級高新技術企業(yè)，主要從事以鋰離子電池干燥設備和涂布設備為核心的智能制造高端裝備的研發(fā)、生產(chǎn)及銷售。主要產(chǎn)品包括鋰離子電池生產(chǎn)設備及其關鍵零部件和其他自動化設備，為鋰離子電池、光電、醫(yī)療用品、氫燃料電池等行業(yè)客戶提供高端裝備和自動化解決方案。

目前，信宇人已在鋰電干燥設備細分市場形成較為明顯的領先優(yōu)勢。技術路線方面，較早布局了效率更高、能耗更低的線體式烘烤，并推出全自動真空烘烤線等前沿產(chǎn)品。

(資料圖片僅供參考)

此次公司募集資金將主要用于投建惠州信宇人高端智能裝備生產(chǎn)制造擴建項目、鋰電池智能關鍵裝備生產(chǎn)制造項目、惠州信宇人研發(fā)中心建設項目。

其中，“惠州信宇人高端智能裝備生產(chǎn)制造擴建項目”達產(chǎn)后將形成滿足10GWh/年鋰電池生產(chǎn)的鋰電池極片涂輥分自動線和鋰電池電芯自動裝配線產(chǎn)能，年產(chǎn)25套鋰電池烘烤設備產(chǎn)能、5套氫燃料電池生產(chǎn)設備產(chǎn)能，以及年產(chǎn)20套光學膜涂布設備產(chǎn)能，從而進一步滿足下游市場的增量需求。

值得注意的是，2021年信宇人在鋰電干燥設備的市場占有率達6.59%，穩(wěn)居行業(yè)第一梯隊。

在鋰電涂布設備領域，公司自主研發(fā)的SDC涂布機實現(xiàn)了單向雙面同時涂布，可提高電池性能，并能節(jié)約能耗超過30%，在業(yè)內具備技術領先優(yōu)勢。2021年，公司的SDC涂布機已實現(xiàn)向千鋰鳥、高郵建設批量銷售，2022年又拓展至比亞迪、孚能科技、廣汽埃安、益佳通等客戶。

同時，公司還積極向涂布設備上游領域布局，成功研發(fā)出涂布模頭等關鍵部件，實現(xiàn)該領域的進口替代；目前公司有超80%的產(chǎn)品使用自產(chǎn)模頭，利好公司保障上游材料供應的穩(wěn)定。

從行業(yè)前景來看，目前國產(chǎn)鋰電制造設備憑借性價比優(yōu)勢占據(jù)國內大部分市場，2021年中國鋰電設備國產(chǎn)化率超過90%。行業(yè)增長趨勢良好，干燥設備、涂布設備、輥切設備均具有廣闊的發(fā)展空間，預計未來三年市場規(guī)模將達到239.70億元、719.10億元和623.22億元。

值得一提的是，公司經(jīng)過20年的經(jīng)營，積累了寧德時代、比亞迪、孚能科技、蜂巢能源、鵬輝能源等多個業(yè)內頭部企業(yè)的客戶。

財務數(shù)據(jù)顯示，新能源頭部企業(yè)占公司營收的占比超過6成。2020年～2022年，公司前五大客戶合計銷售收入占營收比例分別為46.69%、69.15%、62.65%，客戶集中度較高。近年大客戶主要有益佳通、比亞迪、寧福新能源、孚能科技、蜂巢能源、道明光學、珠海冠宇等。

從業(yè)績水平角度來看，2020年～2022年，公司分別實現(xiàn)營收2.4億元、5.37億元、6.69億元，2023年1～6月實現(xiàn)營業(yè)收入2.74億元。值得一提的是，信宇人2020年至2022年的營收復合增長率高達66.89%。

利潤方面，2020年～2022年前六個月，公司實現(xiàn)歸母凈利潤分別為0.14億元、0.60億元、0.67億元。同期，主營業(yè)務毛利率分別為30.52%、27.02%、23.36%，不難發(fā)現(xiàn)，近年信宇人的毛利率持續(xù)下滑。對此，其在招股書表示，這主要是由于部分材料委外生產(chǎn)、原材料價格上升、為擴大業(yè)務規(guī)模部分訂單報價較低、“首臺套”訂單增加使得成本增加等因素導致。

此外，值得一提的是，信宇人所在行業(yè)的2022年上市可比公司的平均收入規(guī)模為90.52億元，可比靜態(tài)市盈率為32.67X，銷售毛利率為30.87%。也就是說，從同行業(yè)上市公司對比來看，公司營收規(guī)模與銷售毛利率均未及同業(yè)平均水平。

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