8日，工、農(nóng)、中、建、交、郵儲(chǔ)銀行六大國(guó)有銀行均發(fā)布調(diào)整人民幣存款掛牌利率的公告。

(資料圖)

中新經(jīng)緯對(duì)比發(fā)現(xiàn)，六大行活期存款、定期存款等多個(gè)期限產(chǎn)品均有所下調(diào)，其中3年期和5年期定期存款掛牌利率下調(diào)幅度最大，分別至2.45%和2.5%。這意味著，存100萬(wàn)元5年期整存整取，到手利息約減少7500元。

根據(jù)六大行發(fā)布的公告，活期存款掛牌利率較此前下調(diào)5個(gè)基點(diǎn)至0.2%。定期存款整存整取產(chǎn)品中，3個(gè)月期、6個(gè)月期、1年期掛牌利率保持不變;2年期掛牌利率下調(diào)10個(gè)基點(diǎn)至2.05%，3年期和5年期掛牌利率均下調(diào)15個(gè)基點(diǎn)，分別為2.45%和2.5%。此外，零存整取、整存零取、存本取息品種的掛牌利率保持不變，通知存款掛牌利率保持不變。

可以看出，中長(zhǎng)期定期存款為本次調(diào)降重點(diǎn)。

橫向?qū)Ρ葋?lái)看，郵儲(chǔ)銀行的定期存款整存整取產(chǎn)品中，6個(gè)月期和1年期分別略高于其他銀行0.1和0.3個(gè)百分點(diǎn);零存整取、整存零取、存本取息產(chǎn)品中，3年期和5年期高0.1個(gè)百分點(diǎn)，郵儲(chǔ)銀行的這幾款產(chǎn)品利率略顯優(yōu)勢(shì)。其他大行在調(diào)降存款掛牌利率后，產(chǎn)品利率并無(wú)差異。

2022年，銀行業(yè)出現(xiàn)過(guò)兩次存款利率下調(diào)。第一次是2022年4月，市場(chǎng)利率定價(jià)自律機(jī)制鼓勵(lì)中小銀行存款利率浮動(dòng)上限下調(diào)，這一要求并非強(qiáng)制，但做出調(diào)整或?qū)?duì)銀行宏觀審慎評(píng)估(MPA)考核有利。

第二次發(fā)生在2022年9月，彼時(shí)多數(shù)國(guó)股大行下調(diào)了人民幣存款掛牌利率。當(dāng)時(shí)，六大行活期存款、定期存款等多個(gè)期限產(chǎn)品均有所下調(diào)，其中3年期存款產(chǎn)品利率下調(diào)幅度最大，較此前下調(diào)15個(gè)基點(diǎn)。跟上一輪調(diào)降相比，本輪調(diào)整主要為中長(zhǎng)期存款產(chǎn)品。

今年以來(lái)，銀行業(yè)圍繞存款利率又進(jìn)行了多輪調(diào)整。4月，多家中小行存款利率下調(diào);5月初，三家股份行掛牌利率下調(diào);5月15日，協(xié)定存款和通知存款加點(diǎn)上限下調(diào)。

不過(guò)，需要注意的是，最終執(zhí)行年利率可能跟隨存入金額變動(dòng)，各地方銀行分行會(huì)根據(jù)實(shí)際情況有差別定價(jià)，一般會(huì)在總行掛牌公告利率的基礎(chǔ)上有所上浮。

六大行為何下調(diào)存款利率?

東方金誠(chéng)首席宏觀分析師王青對(duì)中新經(jīng)緯表示，本輪存款利率下調(diào)，背后有兩個(gè)推動(dòng)因素：首先，年初以來(lái)，盡管商業(yè)銀行存款掛牌利率普遍未有上調(diào)，但存款定期化趨勢(shì)明顯，這導(dǎo)致銀行存款成本大幅上行，商業(yè)銀行凈息差在3月末降至1.74%，再創(chuàng)有歷史記錄以來(lái)新低。與此同時(shí)，最新數(shù)據(jù)顯示，4月末儲(chǔ)蓄存款同比高增17.7%，處于近十年以來(lái)的最高點(diǎn)附近。由此，當(dāng)前商業(yè)銀行有較強(qiáng)動(dòng)力下調(diào)存款利率。

其次，在2023年第一季度貨幣政策執(zhí)行報(bào)告中，央行強(qiáng)調(diào)下一階段要繼續(xù)引導(dǎo)實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本“穩(wěn)中有降”。這意味著盡管年初以來(lái)宏觀經(jīng)濟(jì)處于回升向上軌道，但短期內(nèi)各類企業(yè)貸款利率、居民消費(fèi)信貸利率還有小幅下行空間;另外，二季度以來(lái)樓市再度轉(zhuǎn)弱，意味著未來(lái)居民房貸利率也會(huì)較大幅度下行。這樣來(lái)看，當(dāng)前銀行加碼下調(diào)存款利率，也不排除是在為即將到來(lái)的貸款利率下調(diào)做好準(zhǔn)備。

王青認(rèn)為，短期內(nèi)存、貸款利率下調(diào)，是當(dāng)前物價(jià)水平偏低背景下支持經(jīng)濟(jì)修復(fù)的有效舉措，也是利率市場(chǎng)化取得進(jìn)展的標(biāo)志。這也能在一定程度上節(jié)約政策空間，即避免或減少政策利率下調(diào)。

光大證券銀行業(yè)分析師王一峰在研報(bào)中也談到了下調(diào)長(zhǎng)端定期存款利率的必要性。他表示，存款定期化加劇背景下，高定價(jià)定期存款推動(dòng)銀行體系負(fù)債成本走高。特別對(duì)于頭部銀行而言，因核心負(fù)債占比更高，受存款定期化拖累更為明顯。在此背景下，由于核心存款長(zhǎng)端利率水平顯著高于市場(chǎng)利率，這種價(jià)格走勢(shì)不僅可能造成資金空轉(zhuǎn)和金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)負(fù)債表虛增，也或削弱前期控制存款短端利率對(duì)銀行體系綜合負(fù)債成本帶來(lái)的改善效果。

此外，他還分析稱，在資產(chǎn)負(fù)債兩端共同擠壓之下，銀行體系NIM(凈息差)收窄壓力仍存，凈利息收入增速有進(jìn)一步下行趨勢(shì)，迫切需要銀行體系進(jìn)一步加強(qiáng)負(fù)債成本管控，增強(qiáng)銀行體系抗風(fēng)險(xiǎn)能力，進(jìn)而穩(wěn)定凈利息收入水平。

談及下調(diào)后的影響，王一峰稱可能為L(zhǎng)PR報(bào)價(jià)下調(diào)打開(kāi)窗口。王一峰表示，考慮到現(xiàn)階段經(jīng)濟(jì)下行壓力進(jìn)一步加大，通過(guò)降低政策利率釋放“穩(wěn)增長(zhǎng)”信號(hào)必要性增強(qiáng)，預(yù)估央行或?qū)⒗^續(xù)通過(guò)“MLF – LPR”調(diào)整機(jī)制降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本。同時(shí)，存款“再降息”抑或改變居民貨幣貯藏行為。他認(rèn)為，定期存款“再降息”，所帶來(lái)的確定性影響在于金融體系實(shí)際付息率走低，同時(shí)核心負(fù)債曲線收益率走平可能導(dǎo)致存款運(yùn)動(dòng)再度轉(zhuǎn)向短端理財(cái)，推動(dòng)理財(cái)規(guī)模提升。

在2022年9月國(guó)有銀行調(diào)整掛牌利率后，股份制銀行隨后也跟進(jìn)調(diào)整。本輪國(guó)有銀行調(diào)整部分存款掛牌利率后，其他銀行是否會(huì)跟進(jìn)?

中信證券銀行業(yè)分析師肖斐斐認(rèn)為，對(duì)于全行業(yè)而言，不排除后續(xù)股份行與城農(nóng)商行或?qū)⒏鶕?jù)自身經(jīng)營(yíng)與供求狀況，跟進(jìn)調(diào)降存款利率的可能，進(jìn)而利好行業(yè)負(fù)債成本改善。

招聯(lián)首席研究員董希淼對(duì)中新經(jīng)緯表示，大型商業(yè)銀行是中國(guó)銀行業(yè)的主體，負(fù)債規(guī)模占全行業(yè)近一半，具有舉足輕重的市場(chǎng)影響力。大型商業(yè)銀行下調(diào)存款掛牌利率之后，預(yù)計(jì)中小銀行將跟進(jìn)下調(diào)存款利率。但不同的銀行資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)能力相差較大，對(duì)存款利率定價(jià)策略各有不同，后續(xù)其他銀行下調(diào)存款利率的幅度、節(jié)奏不會(huì)完全一致。從市場(chǎng)利率定價(jià)自律機(jī)制看，中小銀行存款利率浮動(dòng)幅度高于大型銀行。一般而言，中小銀行的存款利率仍將高于大型銀行。

未來(lái)存款掛牌利率是否還會(huì)繼續(xù)調(diào)降?對(duì)此，董希淼預(yù)計(jì)，未來(lái)一段時(shí)間，存款利率仍有下降的可能。但考慮存款利率目前已經(jīng)處于較低水平，以及隨著宏觀經(jīng)濟(jì)恢復(fù)、融資需求上升，未來(lái)存款利率下降的空間相對(duì)有限。不過(guò)從中長(zhǎng)期看，市場(chǎng)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率下降是大勢(shì)所趨。

董希淼進(jìn)一步指出，對(duì)于居民來(lái)說(shuō)，定要平衡好風(fēng)險(xiǎn)和收益來(lái)綜合進(jìn)行資產(chǎn)配置。如果要追求高收益，那么必須承受高風(fēng)險(xiǎn);如果要追求穩(wěn)健的收益，可以在存款之外，適當(dāng)配置現(xiàn)金管理類理財(cái)產(chǎn)品、貨幣基金以及國(guó)債等產(chǎn)品。

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