“漲停了？真的不敢相信”“第一次見大象起舞”……在股吧里，股民紛紛圍觀中國銀行漲停，該行上次漲停還是2015年7月。

今年5月以來，以六大行為首的銀行股迎來久違大漲。截至8日收盤，Wind二級行業(yè)板塊中，銀行股板塊漲4.34%，居24個板塊之首。在銀行股的一路沖擊下，上證指數(shù)一度沖破了3400點大關(guān)。

來源：Wind

(資料圖片僅供參考)

8日，42只銀行股全線飄紅，漲幅在5%以上的銀行股多達10只，尤其是六大行，除中國銀行漲停外，農(nóng)業(yè)銀行漲7.46%，工商銀行漲6.21%，建設(shè)銀行漲5.24%，交通銀行和郵儲銀行分別漲4.81%和3.67%。此外，繼4日漲停后，民生銀行8日再度大漲6.99%。

從成交額看，有18家銀行8日成交額超10億元，工商銀行成交額最高，達54.90億元，農(nóng)業(yè)銀行、中國銀行的成交額均超40億元，分別達44.88億元和41.09億元。民生銀行、招商銀行、興業(yè)銀行、建設(shè)銀行、平安銀行和江蘇銀行的成交額也均超30億元。

拉長時間來看，銀行板塊從今年年初至今漲幅達10.90%，整體表現(xiàn)也較為突出。個股方面，Wind顯示，有13只個股年初至今漲幅超20%。其中，中信銀行漲幅達51.81%，中國銀行漲幅達42.09%，農(nóng)業(yè)銀行和交通銀行漲幅均超30%。

當然，并非所有銀行股都有如此亮眼的表現(xiàn)。42只銀行股中，有7只年初至今不漲反跌，如蘭州銀行年初至今跌幅達15.38%。

有觀點認為，銀行股是本輪“中特估”的旗手。浙商證券在研報中指出，中特估是全年主線，本輪高股息銀行股行情有望延續(xù)，繼續(xù)看好。

浙商證券分析稱，從資金面角度，由于打破剛兌和前期高收益率固收類資產(chǎn)到期，社會無風(fēng)險利率下降，導(dǎo)致高股息類債股資產(chǎn)價值重估。截至4月21日，四大行平均動態(tài)股息率6.46%，股債性價比(股息率-10年期國債收益率)處于過去十年96%的高分位數(shù)，如假設(shè)股債性價比回到過去5年中位數(shù)水平，則四大行平均股息率下降到5.0%，對應(yīng)四大行股價漲幅達29%，四大行平均2023年P(guān)B估值由0.50修復(fù)到0.64。同時國有行的基金重倉比例極低，截至2023年一季度末僅0.2%。

目前，42家A股上市銀行已全部完成2023年一季報披露。整體來看，42家銀行中，29家銀行營收同比上漲，13家銀行營收同比下降；40家銀行歸母凈利潤同比上漲，僅興業(yè)銀行和浦發(fā)銀行兩家歸母凈利潤同比下降。

海通國際分析師林加力測算，上市銀行一季度收入增速略高于2022年，按算術(shù)平均值口徑，一季度增速為3.56%、2022年為3.17%，提高了0.39%；按加權(quán)平均值口徑，一季度增速為1.48%、2022年為0.72%。由于2022年增速逐季下降，相較于2022年四季度的低點，2023年一季度的收入增速有明顯的修復(fù)。

林加力指出，按算術(shù)平均值口徑，上市銀行一季度的歸母凈利潤增速為8.95%，2022年是10.94%，下降約2%。其中大行、股份行和城商行增速都有一定下降，股份行降幅最大。他認為未來三個季度銀行業(yè)的收入增速和利潤增速會逐步小幅回升。

從凈息差看，今年一季度，銀行息差繼續(xù)呈收窄態(tài)勢。據(jù)招商證券按期初期末余額測算，上市銀行2023年一季度年化凈息差為1.84%，較2022年下降16BP。2022年上市行息差均值為2.00%，較2021年下降10BP。

上市銀行的資產(chǎn)質(zhì)量則出現(xiàn)改善。根據(jù)上市銀行2023年一季報，有27家銀行的不良率較上年末出現(xiàn)下降，12家持平，3家上升。從撥備覆蓋率來看，42家銀行中，有6家撥備覆蓋率高于500%，僅8家低于200%。

光大證券王一峰等認為，展望二季度及以后，伴隨著經(jīng)濟景氣度提升，政策主導(dǎo)的信用擴張有望逐步向市場化融資需求切換，有助于銀行信貸投放取得更好量價平衡，穩(wěn)定利息收入。從估值角度看，前期銀行板塊經(jīng)過回調(diào)后，當前銀行板塊PB不足0.6倍，遠低于2021年0.86倍的平均水平，具有修復(fù)空間。同時，銀行板塊具有“低估值，高股息”特征，近十年股息率均值穩(wěn)定在4.3%左右，居各行業(yè)板塊首位，在市場對宏觀經(jīng)濟運行及資本市場走勢具有一定分歧背景下，凸顯防御價值。

過去幾年，銀行高管們曾多次為自家銀行股價站臺，并喊話投資者。

中國銀行行長劉金在2022年業(yè)績發(fā)布會上表示，近兩年，中國銀行在H股和A股的表現(xiàn)在銀行股中還不錯，并且跑贏了主要的市場指數(shù)。A股考慮股息分紅的兩年股東總回報率超過了13%、H股超過了26%，為股東提供了較好的投資收益。

“包括中國銀行在內(nèi)的國有大行的整體估值水平明顯偏低，還沒有準確反映出投資價值?！眲⒔鹜嘎?，他個人也投資了一只大型銀行的股票，約幾萬股。十幾年前買的，現(xiàn)在還經(jīng)常低于十幾年前的購買價。

“投資者朋友們不妨把時間軸拉長一些，把坐標系放大一些?！眲⒔鸾ㄗh。

“近年來，包括農(nóng)行在內(nèi)的中國銀行業(yè)估值被明顯低估”，在近日召開的一季度業(yè)績發(fā)布會上，農(nóng)業(yè)銀行董事會秘書韓國強表示，在近一段時間，農(nóng)行股價有所回升，但是當前估值水平依然偏低，仍處于破凈狀態(tài)，A股市凈率僅為0.54倍，H股市凈率只有0.36倍，這與農(nóng)行高含金量的經(jīng)營業(yè)績、高回報的分紅比例以及高質(zhì)量的發(fā)展態(tài)勢顯然不符。

中信銀行副行長謝志斌表示，整體而言，目前銀行板塊估值都較低，中長期看銀行股價“向下有支撐，向上有空間”。

除了喊話投資者，銀行高管們還拿出真金白銀力挺自家股票。中新經(jīng)緯不完全統(tǒng)計，2022年下半年以來，包括蘇農(nóng)銀行、滬農(nóng)商行、長沙銀行等銀行發(fā)布了董監(jiān)高增持的公告。

5月以來股價上漲，曾經(jīng)被套的銀行高管們有的已經(jīng)開始解套。以增持期間股價最低和最高價格為區(qū)間，對比8日的收盤價不難看出，滬農(nóng)商行、長沙銀行、瑞豐銀行的董監(jiān)高已實現(xiàn)盈利，蘇農(nóng)銀行和南京銀行的收盤價已高于增持股價區(qū)間的最低值。

銀行高管是否會趁機套現(xiàn)離場？中新經(jīng)緯查詢發(fā)現(xiàn)，上述銀行在公告中指出，增持主體自愿承諾，在增持計劃實施期間及增持計劃實施完畢之日起兩年內(nèi)不減持本次增持股份。(中新經(jīng)緯APP)

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