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11月15日晚間，魯商發(fā)展（600223）發(fā)布關于籌劃重大資產出售暨關聯(lián)交易的提示性公告稱，擬將持有的地產業(yè)務相關資產及負債轉讓至控股股東山東省商業(yè)集團或其所屬公司，本次交易不涉及發(fā)行股份，且尚處于籌劃階段。受此消息影響，魯商發(fā)展股票開盤一字漲停，并以8.7元/股漲停價收盤。

記者了解到，目前魯商發(fā)展的主營業(yè)務為房地產業(yè)務、生物醫(yī)藥、化妝品、原料及衍生品、添加劑。通過本次交易，公司將名下房地產開發(fā)業(yè)務相關資產和負債置出，剩余其他業(yè)務2021年收入合計約31億元，歸母凈利潤合計約2.5億元；2022年前三季度收入合計約25億元，歸母凈利潤合計約2億元。

魯商發(fā)展表示，本次交易如能順利完成，公司將聚焦于生物醫(yī)藥、化妝品、原料及衍生品、添加劑等大健康業(yè)務。本次交易有利于改善公司資產質量，提升公司可持續(xù)經營能力和盈利能力，維護投資者利益。并且預計將降低公司資產負債率，優(yōu)化資產結構。

國泰君安研究員訾猛、謝皓宇表示，此次魯商發(fā)展剝離地產業(yè)務后，公司估值壓制因素解除，業(yè)務聚焦、組織架構理順下化妝品等大健康業(yè)務有望迎來發(fā)展機遇。

此前魯商發(fā)展公布的財報顯示，公司化妝品業(yè)務維持較好態(tài)勢，小品牌增長較快。數(shù)據顯示，公司旗下的山東福瑞達醫(yī)藥集團有限公司2022年前三季度營收18.62億元，實現(xiàn)歸母凈利1.25億元；前三季度化妝品營收14.29億元，同比增長43.91%，璦爾博士、頤蓮、其他品牌實現(xiàn)收入7.45億元、5.40億元、1.44億元，同比增長53%、26%、85%，其中小品牌中詮潤、貝潤表現(xiàn)較好。根據公司戰(zhàn)報，璦爾博士雙“十一”開售48小時破億，展現(xiàn)較強勢能。

毛利方面，2022年前三季度公司原料及添加劑營收2.32億元，同比增長31.82%，毛利率32.47%；醫(yī)藥營收3.37億元，毛利率達52.32%。

公司研發(fā)基礎較優(yōu)，關注推新及品牌升級進度。福瑞達在特色原料、皮膚微生態(tài)等領域擁有基礎研發(fā)沉淀，創(chuàng)新中心投產有望夯實科研實力。璦爾博士上新酵萃系列潔面、卸妝膏、唇霜等產品，頤蓮推出玻尿酸嘭嘭霜、玻尿酸+富勒烯涂抹面膜等，新品有望拉動增長。

華安證券認為，公司主打微生態(tài)護膚的璦爾博士和頤蓮已逐步實現(xiàn)破圈放量。尤其是在福瑞達生物引入戰(zhàn)投后，線上代運營的參與有望賦能，加快公司化妝品業(yè)務品牌孵化。預計公司2022～2024年每股收益分別為0.34、0.90、1.20元/股，對應當前股價市盈率分別為24倍、9倍、7倍，維持“買入”評級。

關鍵詞： 同比增長 相關資產