人民幣匯率創(chuàng)出2022年以來的新低，逼近6.9關(guān)口。

從年中開始走勢(shì)趨于平穩(wěn)的人民幣匯率，在最近出現(xiàn)了一波明顯的貶值。8月24日的外匯市場(chǎng)上，在岸人民幣、離岸人民幣對(duì)美元即期匯率最低時(shí)分別觸及6.8694和6.8874，刷新了今年的最低紀(jì)錄。8月26日則略有回調(diào)至6.85左右。

王有鑫指出，從目前情況看，此輪人民幣回調(diào)并未導(dǎo)致跨境資本快速外流。近半個(gè)月人民幣匯率回調(diào)幅度為1.6%，但陸股通下跨境資本仍然保持凈流入態(tài)勢(shì)，累計(jì)凈流入規(guī)模為132.5億元人民幣。

(相關(guān)資料圖)

這主要源于兩方面變化：

一方面外部歐美等經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險(xiǎn)不斷加大，貨幣政策快速收緊，金融市場(chǎng)波動(dòng)加大，金融投資回報(bào)率面臨很大不確定性。

另一方面中國(guó)財(cái)政貨幣政策不斷加碼，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇態(tài)勢(shì)預(yù)計(jì)將不斷好轉(zhuǎn)，投資人民幣資產(chǎn)兼?zhèn)浒踩浴⒘鲃?dòng)性和盈利性，在外部市場(chǎng)波動(dòng)加大背景下將很好的發(fā)揮金融避風(fēng)港作用。

“因此，從這個(gè)角度看，此輪匯率回調(diào)對(duì)跨境資本流動(dòng)的負(fù)面影響有限?！蓖跤婿握f。

他還表示，對(duì)于進(jìn)出口貿(mào)易來說，人民幣匯率適度回調(diào)有利于提升出口貿(mào)易競(jìng)爭(zhēng)力和價(jià)格優(yōu)勢(shì)，推動(dòng)實(shí)體經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，但進(jìn)口企業(yè)的進(jìn)口成本將有所增加。

面對(duì)更加靈活彈性的人民幣匯率，進(jìn)出口企業(yè)應(yīng)樹立風(fēng)險(xiǎn)中性理念，采取多種措施來應(yīng)對(duì)匯率波動(dòng)，如加大人民幣貿(mào)易結(jié)算比例、在合同談判中約定匯率補(bǔ)償或調(diào)整機(jī)制、利用金融衍生品對(duì)沖匯率風(fēng)險(xiǎn)等。

從近兩個(gè)交易日來看，人民幣對(duì)美元即期匯率基本圍繞著6.85一線上下波動(dòng)，并沒有明顯繼續(xù)走弱。

強(qiáng)勢(shì)美元是帶動(dòng)人民幣匯率下行的關(guān)鍵因素之一。王有鑫表示，從美元指數(shù)走勢(shì)看，預(yù)計(jì)已是強(qiáng)弩之末，繼續(xù)大幅走高的可能性較低。美聯(lián)儲(chǔ)加息已到后半程，預(yù)計(jì)在9月大幅加息后，四季度加息進(jìn)程將顯著放緩，幅度也將回歸到25個(gè)基點(diǎn)的常態(tài)化水平。

“美國(guó)經(jīng)濟(jì)下行壓力逐漸增大，生產(chǎn)、消費(fèi)、投資等經(jīng)濟(jì)指標(biāo)均呈下行趨勢(shì)，預(yù)計(jì)美元指數(shù)將在9月份之后逐漸從高位回落。”但王有鑫也提醒，考慮到歐元區(qū)面臨更為嚴(yán)峻的通脹和經(jīng)濟(jì)衰退威脅，在避險(xiǎn)情緒影響下，預(yù)計(jì)四季度美元指數(shù)回調(diào)幅度將有限。

中信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家明明認(rèn)為，當(dāng)前貿(mào)易順差維持高位，外商直接投資（FDI）的流入規(guī)模同比高增，因此，美元指數(shù)的走勢(shì)短期內(nèi)對(duì)人民幣造成了一定擾動(dòng)?？傮w來看，2022年的國(guó)際收支處于平衡狀態(tài)，人民幣大概率仍將呈現(xiàn)震蕩態(tài)勢(shì)。

王青則認(rèn)為，伴隨國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)修復(fù)勢(shì)頭增強(qiáng)，加之中國(guó)國(guó)際收支狀況有望保持順差局面，人民幣貶值預(yù)期很難有效聚集，下半年人民幣對(duì)美元匯價(jià)中樞有望保持在6.7至6.9區(qū)間。

關(guān)鍵詞： 貨幣政策 國(guó)際收支 即期匯率