近日，國(guó)產(chǎn)醫(yī)學(xué)影像龍頭上海聯(lián)影醫(yī)療科技股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱聯(lián)影醫(yī)療）獲科創(chuàng)板上市委會(huì)議通過(guò)。作為國(guó)內(nèi)醫(yī)學(xué)影像的獨(dú)角獸企業(yè)，聯(lián)影醫(yī)療一直以來(lái)在國(guó)內(nèi)備受期待。此次IPO，聯(lián)影醫(yī)療擬募資124.8億，一旦上市成功，估值將過(guò)千億，如果不出意外的話，A股市場(chǎng)將會(huì)迎來(lái)2022年規(guī)模最大的一次IPO。在成功上市后，聯(lián)影醫(yī)療是否可以繼續(xù)以“國(guó)產(chǎn)高端龍頭”的身份打破進(jìn)口醫(yī)療器械企業(yè)的市場(chǎng)壟斷，備受關(guān)注。

公開資料顯示，聯(lián)影醫(yī)療2011年成立于上海，致力于為全球客戶提供高性能醫(yī)學(xué)影像設(shè)備、放射治療產(chǎn)品、生命科學(xué)儀器及醫(yī)療數(shù)字化、智能化解決方案。截至目前，聯(lián)影醫(yī)療已入駐全國(guó)近900家三甲醫(yī)院，累計(jì)向市場(chǎng)推出80余款產(chǎn)品，包括磁共振成像系統(tǒng)(MR)、X射線計(jì)算機(jī)斷層掃描系統(tǒng)(CT)、X射線成像系統(tǒng)(XR)、分子影像系統(tǒng)(PET/CT、PET/MR)、醫(yī)用直線加速器系統(tǒng)(RT)以及生命科學(xué)儀器。而這些高端醫(yī)學(xué)影像設(shè)備市場(chǎng)過(guò)去一直被GE醫(yī)療、西門子醫(yī)療和飛利浦醫(yī)療等外資企業(yè)所壟斷。

根據(jù)其招股書顯示，聯(lián)影醫(yī)療已經(jīng)組建了具備資深行業(yè)管理與技術(shù)經(jīng)驗(yàn)的專業(yè)團(tuán)隊(duì)，“截至報(bào)告期末，公司共有超過(guò)2000名研發(fā)人員，占公司員工總數(shù)比例超過(guò)35%；公司超過(guò)1900人擁有碩士或博士學(xué)歷，超過(guò)500人具備海外教育背景或工作經(jīng)歷?！?/p>

在研發(fā)方面，聯(lián)影醫(yī)療目前已獲得授權(quán)發(fā)明專利超過(guò)1700項(xiàng)，其中境內(nèi)發(fā)明專利超過(guò)1200項(xiàng)，海外發(fā)明專利超過(guò)400項(xiàng)。追趕巨頭不易，但是聯(lián)影醫(yī)療在醫(yī)療影像領(lǐng)域豐富的研發(fā)經(jīng)驗(yàn)以及對(duì)研發(fā)、人才的持續(xù)投入，讓其在創(chuàng)業(yè)之初提出的挑戰(zhàn)國(guó)際巨頭的目標(biāo)逐漸成為可能。

此外，新冠疫情也帶動(dòng)了CT、XR等疫情相關(guān)產(chǎn)品的銷量增加。在新冠肺炎疫情中，聯(lián)影醫(yī)療針對(duì)抗疫需求實(shí)現(xiàn)了定制化方艙CT的量產(chǎn)，也推動(dòng)了其業(yè)績(jī)的增長(zhǎng)。從2020年至2021年，抗疫相關(guān)訂單為聯(lián)影醫(yī)療所貢獻(xiàn)的收入分別為6.54億元、2.67億元。

在市場(chǎng)需求及政策紅利的雙輪驅(qū)動(dòng)下，聯(lián)影醫(yī)療的上市被認(rèn)為是大勢(shì)所趨。在業(yè)界人士看來(lái)，聯(lián)影醫(yī)療的上市意味著本土醫(yī)療器械企業(yè)正在逐漸打破進(jìn)口品牌在國(guó)內(nèi)的壟斷。

聯(lián)影醫(yī)療的進(jìn)步可以說(shuō)是我國(guó)醫(yī)療器械行業(yè)逐步實(shí)現(xiàn)國(guó)產(chǎn)替代的縮影，在國(guó)內(nèi)，聯(lián)影醫(yī)療與邁瑞醫(yī)療、東軟醫(yī)療、萬(wàn)東醫(yī)療被并稱為國(guó)產(chǎn)醫(yī)療設(shè)備“四大天王”。其中，邁瑞醫(yī)療是當(dāng)之無(wú)愧的“老大”，成立于1999年，2006年曾在紐交所上市，2015年從美國(guó)退市并于2018年登陸創(chuàng)業(yè)板。另外，鮮有融資的東軟醫(yī)療在2019年曾獲得百度投資，后者認(rèn)繳出資額超2000萬(wàn)。2021年12月，東軟醫(yī)療向港交所遞交招股書。而早在1997年，萬(wàn)東醫(yī)療就已經(jīng)完成IPO。值得注意的是，2022年3月，萬(wàn)東醫(yī)療向美的定增募資20.6億元，后者持股比例增至45.46%。

不難看出，近年來(lái)，在國(guó)產(chǎn)替代、新冠疫情常態(tài)化防控等因素影響下，國(guó)內(nèi)醫(yī)療器械市場(chǎng)不斷獲得資金支持，并得到迅速成長(zhǎng)。但是另一方面，在我國(guó)醫(yī)療影像設(shè)備行業(yè)中，初步實(shí)現(xiàn)國(guó)產(chǎn)替代的產(chǎn)品還主要集中在中低端市場(chǎng)，在高端產(chǎn)品方面仍然與國(guó)外巨頭有著明顯差距，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)也以進(jìn)口為主。

聯(lián)影醫(yī)療招股書顯示其仍有不少零部件需要向外企采購(gòu)

以聯(lián)影醫(yī)療為例，盡管其創(chuàng)下了國(guó)內(nèi)多項(xiàng)第一的記錄，但仍無(wú)法擺脫核心元件的外部依賴。招股書顯示，聯(lián)影旗下的MR產(chǎn)品、CT產(chǎn)品、XR產(chǎn)品、MI產(chǎn)品及RT產(chǎn)品中均有重要零部件需要向外企采購(gòu)。其中，對(duì)于XR產(chǎn)品，生產(chǎn)用的X射線管和平板探測(cè)器均系對(duì)外采購(gòu)，除少數(shù)產(chǎn)品的高壓發(fā)生器系自主研發(fā)外，大部分產(chǎn)品生產(chǎn)用的高壓發(fā)生器系對(duì)外采購(gòu)；對(duì)于CT產(chǎn)品，公司已經(jīng)實(shí)現(xiàn)探測(cè)器自產(chǎn)，除少數(shù)產(chǎn)品的球管和高壓發(fā)生器系自主研發(fā)外，大部分產(chǎn)品生產(chǎn)用的球管和高壓發(fā)生器系對(duì)外采購(gòu)。

上述核心部件主要采購(gòu)于飛利浦、萬(wàn)睿視、佳能等境外供應(yīng)商，如果供應(yīng)關(guān)系終止，聯(lián)影將面臨核心部件供給不足的風(fēng)險(xiǎn)，這就意味著，聯(lián)影醫(yī)療在發(fā)展的過(guò)程中也存在“卡脖子”的風(fēng)險(xiǎn)。

關(guān)鍵詞： 醫(yī)學(xué)影像 醫(yī)療器械 萬(wàn)東醫(yī)療