近日，潮玩品牌泡泡瑪特公布了2021年全年財報。據(jù)財報顯示，泡泡瑪特2021年全年營收44.9億元，同比增長78.67%。其中，涉“敏感話題”設計師作品MOLLY的收入為7.05億元，穩(wěn)居營收“一姐”地位；線上銷售收入貢獻猛增，發(fā)貨、售后卻難以保障；價格上漲，質(zhì)量卻沒有同步提高?！安埸c”越來越多，曾號稱做中國“迪士尼”的泡泡瑪特，離夢想還有多遠？

IP是泡泡瑪特的核心競爭力。據(jù)公開財報顯示，自有IP是泡泡瑪特的主要商品類型，包括Molly、SKULLPANDA、Dimoo、Bunny等。自有IP的收入從2020年的9.8億元，上升至2021年的25.87億元，同比增加了164％，收入占比由2020年39％增長到2021年的57.6％，收入貢獻大幅增加，主要是來自Molly、SKULLPANDA和Dimoo總體銷售收入的增長,其中，Molly以7.05億的收入拔得頭籌。

Molly是出自香港設計師Kenny wang之手，2016年Kenny帶著Molly加入了泡泡瑪特，自此泡泡瑪特公司銷售額逐年攀升，Molly成為熱銷單品。2019年，有媒體爆出泡泡瑪特的三位設計師在社交媒體上發(fā)表不當言論，引發(fā)網(wǎng)友一片聲討。這三位涉事設計師分別是Molly系列設計師王信明（Kenny wong）、PUCKY精靈系列設計師畢奇，以及FLUFFY HOUSE的設計師。

隨后泡泡瑪特發(fā)表聲明稱反對任何分離祖國的言論和行為，并下架了FLUFFY HOUSE的所有商品，然而同樣涉事的Molly和PUCKY精靈系列產(chǎn)品卻沒有下架。據(jù)泡泡瑪特招股書中顯示，2018年和2019年，Molly的營業(yè)收入分別為2.14億和4.56億，PUCKY的營業(yè)收入分別為0.75億元和3.15億元，這兩個IP可以說在當時撐起了泡泡瑪特營收的“半壁江山”，然而被下架的FLUFFY HOUSE的所有商品銷售平平。

時至今日，Molly和PUCKY仍然在售，2021年分別為公司貢獻了7.05億和1.82億元。據(jù)泡泡瑪特在公開報告中描述，2021年Molly通過持續(xù)推出新的作品、跨界聯(lián)名合作、主題展等一系列運營，粉絲群體進一步擴大，IP影響力也不斷提升，IP 的生命周期和商業(yè)價值得到了很好的延伸。2021年6月，泡泡瑪特基于Molly這款IP發(fā)售了9款MEGA系列產(chǎn)品，吸引了超870萬人參與抽簽，共實現(xiàn)收入1.78億元。不僅沒有下架，在該IP十五周年之際，公司經(jīng)過系列運營，通過跨界聯(lián)名合作、主題展覽等，讓Molly始終保持著旺盛的生命力。

回顧前幾年，2018年意大利品牌Dolce&Gabbana設計師辱華、2019年日本品牌Undercover在ins上發(fā)表不當言論，這兩個品牌在國內(nèi)的前途已基本斷送。盡管泡泡瑪特涉事設計師均在微博解釋并對自己發(fā)表的不當言論致歉，但這件事情卻給品牌買下了一個隱患。據(jù)了解，泡泡瑪特簽約設計師多為海外設計師，而本土設計師僅占20%—30%。據(jù)公開報道顯示，泡泡瑪特近幾年也在通過多種形式不斷挖掘優(yōu)秀的中國本土設計師，稱其要在潮流玩具中融入更多中國元素，助力中國本土潮玩更具創(chuàng)新力。

然而綜合上述報道來看，泡泡瑪特不想也不能失去國內(nèi)年輕人的市場，而海外設計師多種不可控因素增加了品牌的風險，泡泡瑪特發(fā)力國內(nèi)本土設計師或也有轉(zhuǎn)移風險的目的。

泡泡瑪特的銷售渠道主要分為線下零售店、機器人商店、在線渠道、批發(fā)渠道及其他。據(jù)公開的財報顯示，2021年泡泡瑪特線上渠道的收入持續(xù)提升，已達18.79億元，同比增長了97.4%。其中，泡泡瑪特抽盒機的收入從2020年4.66億增長至8.98億，同比增長了92.6％；天貓旗艦店收入從2020年4.06億增長至5.99億，同比增長了47.5％；京東旗艦店收入從2020年3600萬增長至1.43億，同比增長了296%。由此可見，2021年泡泡瑪特線上收入的主要貢獻來自于泡泡瑪特抽盒機和京東旗艦店的銷售增長和新渠道的擴張。

隨著泡泡瑪特線上收入的迅速增長，有關線上銷售發(fā)貨、售后等問題的投訴也紛沓而至。據(jù)黑貓投訴平臺顯示，有關于泡泡瑪特的投訴多達7768條，而其中充斥著購買后質(zhì)量問題退換難、線上購買發(fā)錯貨、實際收到的貨物與線上描述不符等投訴。

有網(wǎng)友在社交平臺稱自己在從抽盒機購買的SP密林古堡系列“血色玫瑰”盲盒，實際收到的卻是“假惡魔”。該網(wǎng)友稱自己拍下了開箱視頻，可即便如此，退換仍然受阻，最終在市場監(jiān)管局投訴才得以處理。在該帖下的回復中可以看到，有不少網(wǎng)友也遇到過同樣的情況。

據(jù)公開數(shù)據(jù)顯示，泡泡瑪特2019、2021、2022年品牌產(chǎn)品毛利率分別為71.2%、68.7%和64.7%，分別下降了2.5%和4%。據(jù)泡泡瑪特在2021年財報中表示，毛利率下降是因為其提高產(chǎn)品的工藝質(zhì)量以及2021年原材料成本上漲導致的。而在公司2020年財報中也表示毛利率的下降“主要由于我們提高產(chǎn)品的工藝質(zhì)量，產(chǎn)品工藝愈加復雜以及原材料成本上漲導致毛利率下降?！?/p>

原材料成本和產(chǎn)品工藝質(zhì)量的提高應聲而漲的是泡泡瑪特產(chǎn)品的價格， 2021年4月發(fā)布的熊喵熱潮二代的價格由一代的59元/盒上漲至69元/盒，除此之外，4月發(fā)布的一禪和尚、vivicat也由此前的59元/盒漲至69元/盒。同年5月，“Molly”娃娃裝侵蝕系列單盒漲價到79元，10月，“Molly”魔力卡卡系列漲到89元/盒，而到今年1月，“Molly”蒸汽朋克動物機車系列直接漲至99元/盒。對于漲價，泡泡瑪特曾回應稱由于供應鏈原材料價格上漲，人工成本增加，潮玩在設計工藝上更加精細，工藝更加復雜也導致了成本的增加。

泡泡瑪特聲稱的“提高產(chǎn)品的工藝質(zhì)量”真的做到了嗎？盲盒產(chǎn)品單價的連續(xù)上調(diào)，但關于泡泡瑪特的品控和售后并沒有得到提升的抱怨也越來越多。據(jù)記者梳理相關媒體報道，曾有玩家在社交平臺上表示買了一盒泡泡瑪特，12個娃10個有瑕疵；還有人購買到瑕疵款卻無法退貨的情況。在小紅書搜索“泡泡瑪特 瑕疵”，搜索結果中可見泡泡瑪特玩具的各種瑕疵：噴漆不均勻、玩具體可見明顯坑洼不平、染色污染等。

針對此種情況，記者去泡泡瑪特專賣店隨機買了一個“Molly”魔力卡卡系列盲盒和一個“Molly的小時候”系列盲盒和一個“超級賽道”系列盲盒，其中兩個盲盒均出現(xiàn)瑕疵。

圖：“MOLLY的小時候”娃娃鼻子有紅色污痕

圖：“Molly”魔力卡卡系列玩具體做工粗糙

三個系列分別售價為59元/盒和89元/盒，三個盲盒其中兩個出現(xiàn)瑕疵，概率應該不算小了。

2020年12月11日，泡泡瑪特在在香港交易所掛牌上市，不到兩年的時間市值大幅縮水。曾號稱要成為中國“迪士尼”的泡泡瑪特，本就沒有故事作為靈魂，現(xiàn)在連“皮囊”都難以保證，該拿什么來實現(xiàn)迪士尼的夢想？

關鍵詞： 營業(yè)收入 質(zhì)量問題 銷售收入