受國內(nèi)疫情突發(fā)、宏觀數(shù)據(jù)低于預(yù)期、中概股連續(xù)殺跌等多方內(nèi)外部因素沖擊，本就脆弱的A股市場再次受挫。

3月15日，A股市場低開低走再度下跌，滬指跌破3100點，跌幅達4.95%，為2020年以來單日第二大跌幅，市場情緒降至冰點。板塊方面，題材概念全線飄綠，煤炭、鋼鐵、地產(chǎn)、油氣、電力等板塊重挫靠前，兩市下跌家數(shù)超4400家，上漲家數(shù)僅200多家。跌停公司數(shù)達92家。

（上證指數(shù)下跌近5%）

值得注意的是，北向資金延續(xù)此前的甩賣模式，再度單邊凈賣出160億元，單日凈賣出額位居歷史第三。而3月以來，北向資金累計凈賣出額已超645億元，接近2020年3月創(chuàng)造的月度凈賣出歷史紀錄678.7億元。

（數(shù)據(jù)：wind）

而對于連連下跌的A股，投資者紛紛表示：關(guān)燈吃面，卸載軟件！

3月15日，國家統(tǒng)計局發(fā)布了1～2月主要經(jīng)濟指標運行情況。從公布數(shù)據(jù)來看，工業(yè)生產(chǎn)、固定資產(chǎn)投資、房地產(chǎn)開發(fā)投資、社會消費品零售總額均好于市場預(yù)期。其中，全國規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長7.5%，比2021年12月份和2021年兩年平均增速均有所加快。全國固定資產(chǎn)投資同比增長12.2%，比2021年加快7.3個百分點，比2021年兩年平均增速加快8.3個百分點。同樣加快恢復(fù)的還有社會消費品零售總額和全國服務(wù)業(yè)生產(chǎn)指數(shù)。

雖然數(shù)據(jù)好于各方預(yù)期，但是市場解讀耐人尋味。

從資金層面看，3月14日，北向資金流出超144億，3月15日又繼續(xù)大幅流出160億，市場態(tài)度相當堅決。甚至摩根士丹利將其對中國本季度的經(jīng)濟增速預(yù)估下調(diào)至零。

內(nèi)資機構(gòu)方面，公募資金歷來審美向外資看齊。復(fù)盤以往走勢，在過去幾年的結(jié)構(gòu)性牛市中，白酒、家電、醫(yī)藥等白馬股均是由外資率先發(fā)掘、建倉，公募資金緊隨氣候，而這波下跌也不例外，在外資流出的同時，公募也大幅減倉賽道股。

wind數(shù)據(jù)顯示，在3月15日A股普跌的狀態(tài)下，煤炭板塊跌幅達8.08%，位居首位；房地產(chǎn)、鋼鐵、公用事業(yè)、建筑裝飾板塊跌幅均超過6%；環(huán)保、傳媒、商貿(mào)零售、輕工制造、交通運輸?shù)劝鍓K同樣跌幅較大，而這些均為公募基金重倉標的。

（數(shù)據(jù)：wind）

對于市場中另一項重要的資金來源，游資更為擅長主題投資。自政府釋放穩(wěn)增長預(yù)期以來，市場大量游資介入順周期板塊，如鋼鐵、有色、煤炭、房地產(chǎn)、建筑工程等。不難理解，基建與房地產(chǎn)是穩(wěn)增長見效最快的板塊，而這些板塊在此次大跌中跌幅居前，則意味著經(jīng)濟數(shù)據(jù)好于預(yù)期，財政刺激的預(yù)期減弱。

總之，在市場情緒脆弱的情況下，無論利好還是利空，市場均當做利空來解讀。

下跌風險同樣孕育著機會。對于大盤再次暴跌，國信證券山東分公司類興亮（執(zhí)業(yè)證書編號：S0980614100004）表示，從技術(shù)上看市場再次跌穿3150平臺位置，反彈形態(tài)完全破壞。有機構(gòu)預(yù)測，3050附近是私募平倉比較集中的點位區(qū)域，隨著籌碼交出，市場底已經(jīng)不遠，要積極一點，開始左側(cè)加倉，操作上，繼續(xù)高低切換的思路，減倉高估值倉位，關(guān)注業(yè)績良好，或業(yè)績預(yù)期好轉(zhuǎn)，并且率先縮量企穩(wěn)的標的。

在經(jīng)濟基本面無本質(zhì)性利空、政策和流動性相對友好的情況下，博時基金認為A股中長期向好的趨勢依然不變，受益經(jīng)濟轉(zhuǎn)型的新能源、科技、先進制造等板塊，其優(yōu)質(zhì)龍頭企業(yè)仍具備不錯的投資價值。

在市場方面，嘉實基金認為，因高成長風格受到市場避險情緒的壓制，可繼續(xù)關(guān)注低估值并受益于穩(wěn)增長政策的行業(yè)板塊。尤其臨近年報和一季度財報披露窗口期，避險情緒充分釋放之后，市場關(guān)注點或重新回到上市公司。

記者注意到，隨著市場的連續(xù)下跌，目前不少公司股價也創(chuàng)今年以來新低。Wind統(tǒng)計顯示，有2000多家公司3月15日最低價創(chuàng)今年以來新低，其中，市值超千億的公司有60家，市值排名靠前的公司中，貴州茅臺、五糧液、比亞迪、美的集團、中國中免、中信證券、瀘州老窖、金龍魚、東方財富、立訊精密、萬華化學(xué)、順豐控股、中遠?？氐裙镜^20%。

同時，隨著市場的連續(xù)下跌，多個重要指數(shù)的市盈率已經(jīng)跌至歷史底部區(qū)域，估值優(yōu)勢進一步凸顯。以滬深300和中證500指數(shù)為例。當前滬深300的市盈率在12倍左右，已經(jīng)跌至近5年的機會值附近，且接近2019年初的歷史底部區(qū)域。從中證500指數(shù)估值來看，當前市盈率僅17倍左右，已經(jīng)跌至2019年初的近5年底部位置。

（風險提示：投資有風險，資訊僅供參考。上述所列示上市公司僅陳述其與該事件相關(guān)，不作為具體推薦，投資者應(yīng)自主做出投資決策并自行承擔投資風險。）

關(guān)鍵詞： 底部區(qū)域 連續(xù)下跌 上市公司