受國(guó)內(nèi)疫情突發(fā)、宏觀數(shù)據(jù)低于預(yù)期、中概股連續(xù)殺跌等多方內(nèi)外部因素沖擊，本就脆弱的A股市場(chǎng)再次受挫。

3月15日，A股市場(chǎng)低開低走再度下跌，滬指跌破3100點(diǎn)，跌幅達(dá)4.95%，為2020年以來(lái)單日第二大跌幅，市場(chǎng)情緒降至冰點(diǎn)。板塊方面，題材概念全線飄綠，煤炭、鋼鐵、地產(chǎn)、油氣、電力等板塊重挫靠前，兩市下跌家數(shù)超4400家，上漲家數(shù)僅200多家。跌停公司數(shù)達(dá)92家。

（上證指數(shù)下跌近5%）

值得注意的是，北向資金延續(xù)此前的甩賣模式，再度單邊凈賣出160億元，單日凈賣出額位居歷史第三。而3月以來(lái)，北向資金累計(jì)凈賣出額已超645億元，接近2020年3月創(chuàng)造的月度凈賣出歷史紀(jì)錄678.7億元。

（數(shù)據(jù)：wind）

而對(duì)于連連下跌的A股，投資者紛紛表示：關(guān)燈吃面，卸載軟件！

3月15日，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布了1～2月主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)運(yùn)行情況。從公布數(shù)據(jù)來(lái)看，工業(yè)生產(chǎn)、固定資產(chǎn)投資、房地產(chǎn)開發(fā)投資、社會(huì)消費(fèi)品零售總額均好于市場(chǎng)預(yù)期。其中，全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長(zhǎng)7.5%，比2021年12月份和2021年兩年平均增速均有所加快。全國(guó)固定資產(chǎn)投資同比增長(zhǎng)12.2%，比2021年加快7.3個(gè)百分點(diǎn)，比2021年兩年平均增速加快8.3個(gè)百分點(diǎn)。同樣加快恢復(fù)的還有社會(huì)消費(fèi)品零售總額和全國(guó)服務(wù)業(yè)生產(chǎn)指數(shù)。

雖然數(shù)據(jù)好于各方預(yù)期，但是市場(chǎng)解讀耐人尋味。

從資金層面看，3月14日，北向資金流出超144億，3月15日又繼續(xù)大幅流出160億，市場(chǎng)態(tài)度相當(dāng)堅(jiān)決。甚至摩根士丹利將其對(duì)中國(guó)本季度的經(jīng)濟(jì)增速預(yù)估下調(diào)至零。

內(nèi)資機(jī)構(gòu)方面，公募資金歷來(lái)審美向外資看齊。復(fù)盤以往走勢(shì)，在過(guò)去幾年的結(jié)構(gòu)性牛市中，白酒、家電、醫(yī)藥等白馬股均是由外資率先發(fā)掘、建倉(cāng)，公募資金緊隨氣候，而這波下跌也不例外，在外資流出的同時(shí)，公募也大幅減倉(cāng)賽道股。

wind數(shù)據(jù)顯示，在3月15日A股普跌的狀態(tài)下，煤炭板塊跌幅達(dá)8.08%，位居首位；房地產(chǎn)、鋼鐵、公用事業(yè)、建筑裝飾板塊跌幅均超過(guò)6%；環(huán)保、傳媒、商貿(mào)零售、輕工制造、交通運(yùn)輸?shù)劝鍓K同樣跌幅較大，而這些均為公募基金重倉(cāng)標(biāo)的。

（數(shù)據(jù)：wind）

對(duì)于市場(chǎng)中另一項(xiàng)重要的資金來(lái)源，游資更為擅長(zhǎng)主題投資。自政府釋放穩(wěn)增長(zhǎng)預(yù)期以來(lái)，市場(chǎng)大量游資介入順周期板塊，如鋼鐵、有色、煤炭、房地產(chǎn)、建筑工程等。不難理解，基建與房地產(chǎn)是穩(wěn)增長(zhǎng)見效最快的板塊，而這些板塊在此次大跌中跌幅居前，則意味著經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)好于預(yù)期，財(cái)政刺激的預(yù)期減弱。

總之，在市場(chǎng)情緒脆弱的情況下，無(wú)論利好還是利空，市場(chǎng)均當(dāng)做利空來(lái)解讀。

下跌風(fēng)險(xiǎn)同樣孕育著機(jī)會(huì)。對(duì)于大盤再次暴跌，國(guó)信證券山東分公司類興亮（執(zhí)業(yè)證書編號(hào)：S0980614100004）表示，從技術(shù)上看市場(chǎng)再次跌穿3150平臺(tái)位置，反彈形態(tài)完全破壞。有機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)，3050附近是私募平倉(cāng)比較集中的點(diǎn)位區(qū)域，隨著籌碼交出，市場(chǎng)底已經(jīng)不遠(yuǎn)，要積極一點(diǎn)，開始左側(cè)加倉(cāng)，操作上，繼續(xù)高低切換的思路，減倉(cāng)高估值倉(cāng)位，關(guān)注業(yè)績(jī)良好，或業(yè)績(jī)預(yù)期好轉(zhuǎn)，并且率先縮量企穩(wěn)的標(biāo)的。

在經(jīng)濟(jì)基本面無(wú)本質(zhì)性利空、政策和流動(dòng)性相對(duì)友好的情況下，博時(shí)基金認(rèn)為A股中長(zhǎng)期向好的趨勢(shì)依然不變，受益經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的新能源、科技、先進(jìn)制造等板塊，其優(yōu)質(zhì)龍頭企業(yè)仍具備不錯(cuò)的投資價(jià)值。

在市場(chǎng)方面，嘉實(shí)基金認(rèn)為，因高成長(zhǎng)風(fēng)格受到市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒的壓制，可繼續(xù)關(guān)注低估值并受益于穩(wěn)增長(zhǎng)政策的行業(yè)板塊。尤其臨近年報(bào)和一季度財(cái)報(bào)披露窗口期，避險(xiǎn)情緒充分釋放之后，市場(chǎng)關(guān)注點(diǎn)或重新回到上市公司。

記者注意到，隨著市場(chǎng)的連續(xù)下跌，目前不少公司股價(jià)也創(chuàng)今年以來(lái)新低。Wind統(tǒng)計(jì)顯示，有2000多家公司3月15日最低價(jià)創(chuàng)今年以來(lái)新低，其中，市值超千億的公司有60家，市值排名靠前的公司中，貴州茅臺(tái)、五糧液、比亞迪、美的集團(tuán)、中國(guó)中免、中信證券、瀘州老窖、金龍魚、東方財(cái)富、立訊精密、萬(wàn)華化學(xué)、順豐控股、中遠(yuǎn)?？氐裙镜^(guò)20%。

同時(shí)，隨著市場(chǎng)的連續(xù)下跌，多個(gè)重要指數(shù)的市盈率已經(jīng)跌至歷史底部區(qū)域，估值優(yōu)勢(shì)進(jìn)一步凸顯。以滬深300和中證500指數(shù)為例。當(dāng)前滬深300的市盈率在12倍左右，已經(jīng)跌至近5年的機(jī)會(huì)值附近，且接近2019年初的歷史底部區(qū)域。從中證500指數(shù)估值來(lái)看，當(dāng)前市盈率僅17倍左右，已經(jīng)跌至2019年初的近5年底部位置。

（風(fēng)險(xiǎn)提示：投資有風(fēng)險(xiǎn)，資訊僅供參考。上述所列示上市公司僅陳述其與該事件相關(guān)，不作為具體推薦，投資者應(yīng)自主做出投資決策并自行承擔(dān)投資風(fēng)險(xiǎn)。）

關(guān)鍵詞： 底部區(qū)域 連續(xù)下跌 上市公司