8月24日,蒙牛乳業(yè)(02319.HK)發(fā)布2022年中期財(cái)報(bào)。財(cái)報(bào)顯示,蒙牛2022年上半年收入477.2億元,同比增長(zhǎng)4%,歸母凈利潤(rùn)37.5億元,同比增長(zhǎng)27.3%,常溫、鮮奶、冰品、奶酪等多個(gè)品類市場(chǎng)份額進(jìn)一步提升。受此利好消息的影響,8月25日蒙牛乳業(yè)股價(jià)開盤后漲幅一度超7%。

對(duì)此,花旗、瑞信、高盛、瑞銀、大和及招商證券(香港)、浦銀國(guó)際等投資機(jī)構(gòu)都給予了“買入”或“跑贏大市”的評(píng)級(jí),體現(xiàn)了投資者對(duì)蒙牛業(yè)績(jī)逆勢(shì)增長(zhǎng)、全面跑贏行業(yè)的認(rèn)可。

業(yè)績(jī)優(yōu)于預(yù)期投資機(jī)構(gòu)普遍看好

資本市場(chǎng)普遍認(rèn)為,在上半年疫情等不利因素的影響下,蒙牛仍取得良好業(yè)績(jī),體現(xiàn)了發(fā)展的韌勁。瑞銀、大和均認(rèn)為在上半年實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)的基礎(chǔ)上,下半年蒙牛依然會(huì)在市場(chǎng)需求推動(dòng)下持續(xù)加速增長(zhǎng);摩根士丹利此前基于蒙牛的增長(zhǎng)態(tài)勢(shì),已將其列為港股“優(yōu)質(zhì)增長(zhǎng)”主題股份名單;高盛認(rèn)為蒙牛上半年的盈利情況優(yōu)于預(yù)期;花旗則重申了“買入”評(píng)級(jí),表示蒙牛公司基本面完好,估值具有吸引力。

西南證券、浦銀國(guó)際等投資機(jī)構(gòu)則認(rèn)為隨著中國(guó)乳制品市場(chǎng)需求持續(xù)爆發(fā),以及乳企不斷進(jìn)行產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級(jí),蒙牛通過(guò)規(guī)模優(yōu)勢(shì)和豐富的產(chǎn)品組合,將在市場(chǎng)上占據(jù)更有利的位置。不久前,在荷蘭合作銀行公布的“2022年全球乳業(yè)20強(qiáng)”榜單中,蒙牛集團(tuán)連升兩名,位列第七,再次證明在中國(guó)乳業(yè)持續(xù)向好的大背景下,蒙牛持續(xù)增長(zhǎng)的穩(wěn)定性。

核心基本盤持續(xù)增長(zhǎng) 增量賽道穩(wěn)健走強(qiáng)

此次財(cái)報(bào)顯示,包括特侖蘇、基礎(chǔ)白奶、純甄、乳飲料、低溫酸奶、低溫鮮奶等在內(nèi)的蒙牛液態(tài)奶業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定增長(zhǎng),在今年上半年市場(chǎng)份額持續(xù)擴(kuò)大,同比提升0.4個(gè)百分點(diǎn),擴(kuò)張速度明顯超過(guò)同行。液態(tài)奶業(yè)務(wù)作為蒙牛的核心業(yè)務(wù)和基本盤,該良好業(yè)績(jī)被投資者視為蒙牛持續(xù)升級(jí)高質(zhì)量發(fā)展的佐證。

而另外兩項(xiàng)主要業(yè)務(wù)冰淇淋、奶粉在此次財(cái)報(bào)中均有不俗業(yè)績(jī)體現(xiàn)。冰淇淋收入同比上升29.9%,奶粉業(yè)務(wù)已實(shí)現(xiàn)從單一嬰幼兒配方奶粉向全生命周期專業(yè)營(yíng)養(yǎng)升級(jí)轉(zhuǎn)型。在包括奶酪、成人粉等有前瞻性增長(zhǎng)潛力的賽道上,蒙牛則布局效果突出。對(duì)此,不少投資者認(rèn)為,蒙牛不僅在核心業(yè)務(wù)上保持了穩(wěn)健的增長(zhǎng)態(tài)勢(shì),而且在增量業(yè)務(wù)上持續(xù)走強(qiáng),沒(méi)有錯(cuò)失任何有強(qiáng)勁增長(zhǎng)潛力的賽道,體現(xiàn)了蒙牛的前瞻性眼光,在“再創(chuàng)一個(gè)新蒙牛”戰(zhàn)略目標(biāo)下,蒙牛在2022年乃至未來(lái)數(shù)年都極具上升空間。

差異化優(yōu)勢(shì)明顯 增長(zhǎng)后勁效應(yīng)明顯

在財(cái)報(bào)中,投資者也注意到蒙牛具備的一些差異化核心競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì),有助于蒙牛持續(xù)保持領(lǐng)先優(yōu)勢(shì),領(lǐng)跑行業(yè)發(fā)展。

在奶源方面,蒙牛與富源國(guó)際、現(xiàn)代牧業(yè)、圣牧高科三家戰(zhàn)略合作伙伴打造了優(yōu)質(zhì)的奶源基地,并在海外擁有專屬牧場(chǎng),充足的奶源為公司擴(kuò)張?zhí)峁?zhàn)略支撐;在營(yíng)銷方面,蒙牛擁有從足球世界杯到奧運(yùn)會(huì)的體育IP大滿貫,將成為重要發(fā)力點(diǎn);在ESG領(lǐng)域,蒙牛發(fā)布的2025 GREEN可持續(xù)發(fā)展新戰(zhàn)略,構(gòu)建起一套具有行業(yè)背景的“綠色高質(zhì)量發(fā)展”解決方案模型,同時(shí)MSCI對(duì)蒙牛的ESG評(píng)級(jí)上調(diào)至“BBB”級(jí),是國(guó)內(nèi)食品行業(yè)領(lǐng)域迄今為止的最高ESG評(píng)級(jí)。

在資本市場(chǎng)眼中,蒙牛的這些核心優(yōu)勢(shì),體現(xiàn)了其在乳業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局中的后勁和潛力,也有助于蒙牛推動(dòng)中國(guó)乳業(yè)長(zhǎng)期向好,實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展。

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